美债走高 PPI报告提振通胀见顶预期

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美国国债价格攀升，得益于生产者价格指数（PPI）的发布，市场情绪变得更加乐观，普遍认为美国通胀已达到顶峰，进而降低了美联储未来加息的紧迫性。

国债价格的上涨直接导致对美联储利率变动更为敏感的短期国债收益率大幅回落，降幅达3至4个基点。周二，在消费者价格指数显示通胀降温幅度超出经济学家预期的背景下，美国国债市场录得三周以来的最佳单日表现。

纽约联储主席约翰·威廉姆斯(74.705, -1.27, -1.68%)在生产者价格数据出炉后的言论也助推了市场上涨。他在为纽约活动准备的演讲中指出，虽然通胀“毫无疑问依然过高”，但“存在令人鼓舞的迹象”表明通胀可能已经触顶。

汇丰全球投资研究美国利率策略师Dhiraj Narula指出：“市场已下调了下次FOMC会议加息的隐含概率，整个收益率曲线小幅下移。”“不过，自7月以来油价整体上涨，可能让投资者对潜在的上行风险保持警惕，促使收益率维持在接近年内高位的状态。”

过去一个月，随着油价回升至美国2月底伊朗遇袭前的水平，市场对通胀走势的乐观情绪显著增强。然而，过去一周这种乐观情绪遭遇挫折，因停火协议破裂，油价再度回升。

6月份美国生产者价格较5月份下跌0.3%，而市场预期中值则为持平。同比涨幅则放缓至5.5%。

周二公布的6月份消费者价格数据引发国债收益率下跌，原因是市场隐含的美联储在本月底加息的预期大幅回落。

美联储在7月29日加息25个基点的概率周三进一步降至约15%，因交易员定价的加息幅度不足4个基点。在周二的债市上涨中，市场定价的加息幅度从约11个基点骤降至约5个基点。

尽管如此，美国利率市场仍认为今年加息不可避免，同时也计入了明年年初再次加息的一定可能性。

美联储主席凯文·沃什周二在众议院作证时表示，消费者价格数据尚不足以让他宣布美联储的任务已完成，并强调在对抗通胀问题上“还有很多工作要做”。

责任编辑：李桐

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