联合健康财报超预期，全年盈利指引大幅上调

专题：聚焦美股2026年第二季度财报

这家医疗健康巨头显著提高全年盈利展望

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联合健康(437.9, 19.38, 4.63%)集团发布的财务数据远超分析师预测，并大幅提升全年盈利目标，此举可能增强华尔街对其财务复苏的信心。

周四，联合健康股价攀升 6%。

此次财报公布之际，正值首席执行官斯蒂芬・亨斯利回归公司满一周年。一年前公司财务严重下滑，亨斯利重返CEO岗位时誓言推动重大变革。

二季度核心利润数据

2026 年第二季度，联合健康录得净利润 54.8 亿美元，合每股收益 6.04 美元；上年同期净利润 34.1 亿美元，每股收益 3.74 美元。

凭借强劲表现，公司将全年调整后每股收益指引区间上调至 19.50 至 20 美元，此前指引下限仅为 18.25 美元；FactSet 统计的分析师共识预期为 18.49 美元。

公司首席财务官韦恩・德维伊特在采访中称：“我们几乎相当于重塑了全年业绩标杆。” 一季度时公司对业绩展望偏保守，但目前认为当时呈现的积极经营势头具有持久性。

二季度调整后每股收益达到 6.38 美元，大幅超越 FactSet 调查分析师给出的 4.91 美元预估值。

亨斯利曾长期执掌公司CEO职务，后仅保留董事长职位，在公司运营承压后重掌最高管理权。在其推动下，联合健康实施多项调整：替换大量高管、精简 Optum 医师队伍；过往多年医保业务过度扩张，如今主动收缩核心联邦医疗保险（Medicare）覆盖规模等。

医疗赔付率

市场高度关注的医疗损失率（即保费收入中用于医疗赔付的比例）本季度为 86.7%，优于分析师预计的 88.4%。

公司声明指出，该改善源于保险产品设计优化、保费提升以及医疗支出精细管理。

德维伊特介绍，产品规则改动包括将固定自付（共付额）转为按比例分摊（共同保险），参保人需自行负担一定比例医疗费用。同时公司运用 AI 工具识别不合理赔付，对抗医疗机构利用 AI 批量生成账单套取费用的做法。他表示：“我们借助人工智能甄别各类异常报销单据。”

管理层称，今年约 15 亿美元的人工智能投入将有效削减成本、提升运营效率。联合健康近期已宣布与 Anthropic 建立合作。

各板块成本情况

联邦医疗保险（Medicare）业务：成本增幅低于预期。此前公司预留额外利润缓冲，以应对关税等潜在风险，但相关风险并未实际发生。

医疗补助（Medicaid）业务：成本水平符合预期，甚至略优于预估。各州提高了补助拨付金额，但公司预计该板块全年仍将小幅亏损。

企业团体医保业务：医疗支出增速超 11%，高于此前预期。主要增量来自联邦强制仲裁机制引发的高额费用，该机制初衷是防止突发天价医疗账单。包括联合健康在内的多家保险公司已起诉医疗机构，称大量不合规账单涌入仲裁渠道，显著推高运营成本。

营收数据

二季度总营收 1120 亿美元，上年同期为 1116 亿美元。

责任编辑：郭明煜

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