股指上涨千点仍称便宜？洪灝：以居民存款衡量A股估值合理

7月16日，新浪财经在香港举办了“2026新浪全球资本峰会”，主题聚焦“立足香港，放眼世界”，邀请了全球政商学界精英，深入探讨了全球资本市场趋势、跨境资金配置、科技企业国际化等热点话题。

与会嘉宾阵容强大，包括政界高层、国际金融组织代表、顶级投行人士、行业龙头及学术权威。全国政协副主席、香港前特首梁振英，世界银行前副行长、牛津大学教授伊恩·戈尔丁，中科院北京纳米能源所创始所长、首席科学家王中林院士，滴灌通创始人、港交所前行政总裁李小加，南方东英CEO丁晨，摩根士丹利首席经济学家邢自强等齐聚一堂，共议全球金融市场新动向。

知名经济学家、莲华资管首席投资官洪灝在峰会上发表了演讲。

上证指数自低点反弹逾千点后，不少投资者担忧“是否涨幅过大”。然而洪灝给出了意外观点：以居民存款作为衡量标准，A股整体估值仍处于长期均值附近，“非常合理”。

洪灝采用的估值工具并非传统的市盈率或市净率，而是“居民存款流动性指标”。他指出，尽管指数上涨了1000多点，但与庞大的居民存款规模相比，股市总市值占比并未显现泡沫。

“它依然处在长期均值水平，估值非常合理。”洪灝表示。这一判断的启示在于：若居民存款持续向股市转移（尤其在房地产吸引力减弱的背景下），A股上行空间有望进一步拓展。

洪灝甚至给出了更为直白的长期预判：“中国A股必将再创历史新高，毫无疑问。”在熊市创伤记忆尚未完全消散的当下，这一表述显得格外激进。

当然，估值“合理”并不意味着短期必然上涨。市场情绪、外部环境、政策节奏等因素均会影响短期走向。但洪灝的分析至少提供了一个视角：从居民资产配置的大格局看，股票远未达到“拥挤”状态。