国内创新药研发捷报频传！机构看好的低估值优质创新药标的名单

踏入7月，A股医疗健康领域呈现回暖态势。截至7月17日，申万医药生物指数月内整体上扬3.98%。在研发管线佳音频传、创新药海外授权交易显著增长、行业景气度回升等多重因素提振下，作为医药生物领域关注度最高的细分赛道——创新药正迎来业绩与市值的双重提升。

医疗板块估值迎来修复契机

截至7月17日，创新药板块指数月内涨幅达4.86%，显著跑赢同期上证指数，并超越医药生物板块整体表现。从个股角度审视，迪哲医药(61.420, -2.58, -4.03%)-U、亚虹医药(13.030, -1.40, -9.70%)-U等多只标的月内累计涨幅均超20%。对于医药生物板块的此轮反弹，主要受以下多重因素推动。

政策维度，近期，国务院印发《国民健康"十五五"规划》（下称《规划》），对"十五五"时期推进健康中国建设作出系统安排。在创新药领域，《规划》明确，全流程扶持创新药与医疗器械发展应用。完善创新药与临床急需药品审评审批机制。构建创新药临床综合评价体系，推动创新药临床应用。加速细胞和基因治疗药物、新型抗体、新型疫苗、核酸药物、放射性药物等研发应用进程。

估值维度，自2021年7月起，医药生物板块经历震荡下行，已度过5年漫长调整期。截至7月17日，申万医药生物指数市盈率约32倍，低于近10年均值，具备估值回升条件。

业绩维度，截至7月17日收盘，医药生物板块90余家上市公司发布2026年半年报业绩预告。业绩向好率（略增、预增、扭亏）超42%，较上年同期明显提升。这90余家标的上半年净利润（以下限计）合计超118亿元，同比增长（可比口径）近12%，增速创2023年以来新高。

其中，上半年实现扭亏的企业包括蓝帆医疗(5.490, -0.24, -4.19%)、富祥股份(17.100, -1.89, -9.95%)、双成药业(9.470, -1.05, -9.98%)等；上半年净利润增幅下限超150%的企业有九安医疗(79.200, 7.20, 10.00%)、罗欣药业(4.460, -0.42, -8.61%)（维权）、金城医药(12.940, -0.99, -7.11%)（维权）等。

业务涉及创新药的企业中，昭衍新药(47.930, -5.32, -9.99%)、海思科(71.270, -7.92, -10.00%)、辽宁成大(10.540, -0.35, -3.21%)、海正药业(11.320, -0.67, -5.59%)等今年上半年净利润均有望突破100%。

昭衍新药今年上半年净利润不低于6亿元，同比增幅下限接近885%。公司指出，报告期内，生物资产市价上扬叠加自身自然生长增值，双轮驱动其公允价值正向变动，为公司业绩作出积极贡献。本月以来，公司股价累计涨幅超25%。公开资料显示，当前一只实验猴均价已超20万元，部分达25万元，较2025年底约14万元/只的均价大幅攀升。机构预计未来两年实验用猴的供需缺口难以缓解，猴价或持续维持高位。

海思科今年上半年净利润增幅下限超510%，本月以来，其股价累计涨幅超7%。公司表示，今年上半年，其创新药在国内市场销售持续快速增长；另外，公司签署多个产品对外授权合作协议，依据协议约定在上半年收到首付款等款项，实现较大金额的授权收入。

市场维度，弗若斯特沙利文数据显示，全球生物医药市场将进入高速发展期。2024年，全球医药生物市场规模超3890亿美元，2019年至2024年复合增速6.33%，预计到2031年将达7021亿美元，2025年至2031年复合增速将达8.56%。

国内创新药有望步入发展黄金期

国内创新药出海授权持续升温，产业迎来发展契机。医药魔方统计数据显示，今年一季度，国产创新药对外授权（License-out）交易达50起，首付款近34亿美元，交易总金额596亿美元，首付款规模已超越同期一级市场融资额，成为产业融资环境收紧期的重要外部资金来源；一季度交易总金额超越2024年全年，可见中国创新药多元出海路径进入验证期。

在国金证券(8.460, -0.13, -1.51%)看来，国内头部创新药企已具备高研发投入、管线持续产出的核心竞争实力。后端管线储备充裕叠加医保基药政策协同，国内创新药步入业绩兑现黄金窗口。2027年将成为中国创新药产业国际化里程碑之年，国内生物技术企业历经十余年源头创新、临床管线海外布局，多款自研分子集中迎来欧美日等核心海外市场上市申报与商业化落地窗口。

近70家企业创新药研究实现重大突破

从上文可见，创新药的持续突破已为企业业绩带来增量。数据宝依据投资者关系互动平台信息统计，今年以来，披露自身创新药已实现重大进展的企业接近70家，主要集中在临床试验或研发突破阶段。

一品红(36.670, -5.18, -12.38%)披露，去年11月，公司在研的痛风创新药AR882（氘泊替诺雷）国内Ⅲ期临床试验完成全部患者入组。目前，正处于关键性Ⅲ期临床试验阶段，试验推进顺利。

马应龙(23.690, -0.79, -3.23%)表示，创新药研发方面，治痔中药复方1.1类虎麝止血止痛膏完成Ⅱ期临床、启动筹备Ⅲ期临床，便秘化药1类创新药MC-001确定临床前候选化合物、进入临床前开发阶段。

申联生物(8.400, -0.66, -7.28%)表示，当前，UB-221（Anti-IgE单抗）在国内Ⅱ期临床试验已完成145例受试者入组及出组，预计今年三季度将读出关键数据，计划2026年底前提交Ⅲ期临床试验申请。

16家优质潜力企业前瞻市盈率有望下行

上述近70家创新药实现突破的企业中，机构一致预期2026年净利润增幅有望超20%，且前瞻市盈率（预测PE，以2026年一致预期净利润估算）低于企业当前最新市盈率的企业有16家，包括泰恩康(19.300, -2.42, -11.14%)、海思科、百济神州(250.510, -21.22, -7.81%)等。

泰恩康获机构一致预期2026年净利润增幅有望接近550%，企业最新市盈率约384倍，前瞻市盈率约53倍。企业NKBA抗衰老和阿尔茨海默症的研发正积极推进中。企业2026年5月披露的可转债募集资金使用可行性分析报告中，创新药研发项目主要聚焦CKBA系列三个品种（成人白癜风、儿童白癜风、玫瑰痤疮）的临床研究。

海思科获机构一致预期2026年净利润增幅有望超270%，企业最新市盈率超103倍，前瞻市盈率约83倍。

百济神州获机构一致预期2026年净利润增幅接近210%，最新市盈率超120倍，前瞻市盈率约85倍。企业今年1月表示，其管线中经概念验证的多款产品将有望于2026年进入后期临床开发，包括：CDK4抑制剂、B7-H4ADC、PRMT5抑制剂、GPC3x41BB双特异性抗体，以及CEAADC。

太极集团(14.960, -1.30, -8.00%)获机构一致预期2026年净利润增幅超155%，最新市盈率约74倍，前瞻市盈率低于27倍。

从年内市场表现来看，截至7月17日，这16家企业今年以来平均小幅上扬，众生药业(28.330, -1.63, -5.44%)、海思科、贝达药业(57.910, -7.18, -11.03%)今年以来累计涨幅均超20%；泰恩康、太极集团等企业今年以来累计跌幅均超15%。

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