茅台罕见短期二度涨价，白酒行业复苏信号？

7月20日，贵州茅台(1327.500, 74.50, 5.95%)股价攀升逾5%，午间休市时股价突破1300元/股，市值恢复至1.65万亿元。除茅台股价上扬外，白酒板块整体走强，古井贡酒(93.830, 8.53, 10.00%)触及涨停，泸州老窖(87.680, 5.22, 6.33%)涨幅超6%。

作者：郑淯心

封图：图虫创意

7月18日，贵州茅台（600519.SH）公布其主打产品飞天茅台（2026年，53度500ml）建议零售价上调至1639元/瓶。

有别于过往以年为周期的调价模式，此次飞天茅台价格调整距上次仅隔3个多月。3月30日，飞天茅台建议零售价由1499元/瓶调整为1539元/瓶，销售合同价从1169元/瓶改为1269元/瓶。本年度也是贵州茅台自挂牌上市后，首度在一年内对主力单品实施两次价格调整。

今年初，贵州茅台曾推出《2026年贵州茅台酒市场化运营方案》，强调以市场为驱动，建立自营系统零售价格灵活变动机制。长期以来，飞天茅台涉及三种价位：建议零售价、销售合同价和实际成交价。其中，建议零售价是飞天茅台的价格底线；销售合同价指经销商的进货成本。

2021年，飞天茅台的实际成交价一度突破3000元/瓶，随后自2024年开始波动下行。贵州茅台在7月17日晚的声明中指出，遵循“随行就市、相对平稳、供需适配、量价平衡”的方针，为有效稳定市场局面，执行价格变动。

7月20日，贵州茅台股价劲升超5%，午间收盘时股价涨至1300元/股之上，市值重返1.65万亿元。不仅是贵州茅台股价走强，白酒板块集体上扬，古井贡酒涨停，泸州老窖涨超6%，金徽酒(14.980, 0.83, 5.87%)、山西汾酒(122.430, 6.19, 5.33%)、五粮液(76.240, 3.48, 4.78%)、迎驾贡酒(35.030, 1.58, 4.72%)、今世缘(26.700, 1.07, 4.17%)等公司股价均涨逾4%。

市场反馈各异

7月19日，记者探访沃尔玛、永辉、七鲜等超市了解到，飞天茅台的实际成交价尚未变动。其中，沃尔玛的飞天茅台标价为1799元/瓶，店员表示未进行价格调整。

飞天茅台在物美的售价，则跟随建议零售价同步增加100元。物美表示，飞天茅台的线上抢购价位依照茅台官方指导售价执行，会依据定价实时更新。

记者走访北京多家线下烟酒店发现，每瓶飞天茅台的涨幅介于几十元到一百元间，整体售价在1720元/瓶至1830元/瓶范围。北京市朝阳区一家烟酒店老板称，获悉茅台价格上升，当天他便调整了出售价，每瓶同步上涨100元。

然而，也有烟酒店主持观望态度，对外宣称目前缺货，待价格稳定后再摆售。

记者查阅电商平台显示，京东华致酒行(11.270, 0.12, 1.08%)官方旗舰店飞天茅台售价为1819元/瓶，美团歪马送酒价格为1826元/瓶。为电商供货的经销商透露，飞天茅台官宣涨价后，他注意到淘宝、京东、美团、拼多多均同步提升了价格。

涨价后，多名从事酒水转售的黄牛反馈，利润空间明显收窄：年初每瓶可获利30至50元，现在几乎无利可图。山东一位黄牛表示，转手给他的飞天茅台数量增多，但实际售出量不大，“（双方）都想再观望一段时间，感觉市场价可能还会回落”。

信心增强

飞天茅台的销售合同价也随零售价同步上调，尽管成本上升，但多位经销商认为涨价后有助于其销售业务推进。

华中地区的茅台经销商对茅台涨价表达欣喜，他认为，这彰显茅台的品牌影响力依然坚挺，众多白酒产品面临价格倒挂，飞天茅台的实际成交价始终高于建议零售价，价格趋升，渠道才具备信心。在北方地区一位茅台经销商看来，涨价本质是供需情况的反映，今年上半年销售量较去年同期已有增长。

多家酒厂市场营销主管向记者表示，茅台涨价是利好信号。作为行业龙头，飞天茅台是行业定价的基准，飞天茅台价格上行，其他酒厂的产品价位方可跟进。

一位持有茅台股份近十年的个人股东称，飞天茅台调价将增厚上市公司收益，对长期股东是实在的利好。中信建投(26.660, 0.16, 0.60%)亦估算，本次涨价对收入端的直接提升幅度约1.7%，对利润端的直接提升约2%。

酒业营销专家肖竹青认为，涨价压缩了市场投机空间，消费者公平购酒的市场环境得以改善。

开源证券分析指出，涨价是茅台价格市场化改革的关键步骤，贵州茅台转向基于终端表现的动态灵活调价模式。在淡季批价稳固、社会库存偏低、控货节奏精准的背景下，涨价覆盖全产品线，将积极驱动全年业绩提升。

责任编辑：杨红卜

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