财报季巨头云集，SpaceX成为瞩目焦点
专题：聚焦美股2026年第二季度财报
埃隆·马斯克的追随者从未有过如此多倾听他发言的机会。周二，完成上市的SpaceX将迎来上市后的首次财报发布。市场普遍预期马斯克将出席财报电话会议；这也是本财报季他第二次亮相电话会议，几周前他刚参加完特斯拉(311.21, 2.36, 0.76%)财报沟通。
SpaceX财报发布两天后，即本周四，公司早期股东的首轮限售期正式解禁。大量新增股份将涌入市场，流通股本大幅扩张。限售解禁通常会在解禁前几周对股价形成压力，SpaceX也不例外：近几周股价持续下跌。上周五该股收盘报108.37美元，较IPO后的历史高点下跌49%，较发行价下跌20%。
客观而言，SpaceX 135美元的IPO发行价估值本就极度偏高；即使当前市值1.4万亿美元，估值依然显著偏高。当然，价值投资这套逻辑，马斯克的忠实追随者很难认同。
尽管如此，我们判断本周SpaceX股价有望小幅反弹，核心驱动很可能是一份乐观的财报数据。标普全球市场情报数据显示，华尔街分析师预测其6月季度营收68.19亿美元。我们暂时无法判断同比增速——SpaceX招股书并未披露2025年分季度数据，但公司2025全年总营收186亿美元，预示该季度营收同比大概率实现可观增长。此外，公司一季度营收46.9亿美元，同比上涨15%。
营收增长之外，市场重点关注SpaceX的现金消耗规模。分析师预估，受140亿美元资本开支拖累，本季度现金消耗将达109亿美元。（一季度SpaceX资本开支为100亿美元。）各大云厂商单季度资本开支普遍达到4000–5000亿美元，SpaceX投入规模远不及它们；但与此同时，SpaceX营收体量与云巨头差距巨大，意味着它没有同等雄厚的资金缓冲。
分析师预测，SpaceX明年资本开支将翻倍，到2027年6月季度达到250亿美元。跟踪这项数据至关重要：SpaceX与特斯拉存在极高的合并可能性。特斯拉最新财报已显示，受资本开支扩张影响，自身同样陷入现金消耗。倘若二者合并，资金压力可想而知。
其他重点财报预告
本周财报发布日程十分密集。除SpaceX外，Snap(4.69, 0.00, 0.00%)、Pinterest(24.01, -0.42, -1.72%)、帕兰提尔、爱彼迎(151.52, -0.56, -0.37%)、DoorDash(196.16, -1.37, -0.69%)、优步(70.36, -0.01, -0.01%)、Shopify、声破天、AMD(476.15, -9.24, -1.90%)、Instacart等企业均将披露业绩。重点业绩预期整理如下（数据来源：标普全球市场情报）：
Snap（周一）
营收：15.3亿美元，同比+13.9%
每股收益：亏损0.12美元 受广告业务增长乏力影响，Snap股价近期持续低迷。一季度广告收入仅增长2.7%，订阅业务拉动整体营收增速回升至12%。市场重点观察广告业务是否出现改善。
Palantir 帕兰提尔（周一）
营收：18亿美元，同比+81%
每股收益：0.31美元，同比+138% 依托政企客户对AI软件服务的旺盛需求，帕兰提尔近期走势强劲。去年营收增速提升至56%，机构预计今年全年增速进一步升至73%。“前置部署工程师”模式由帕兰提尔首创，本质是派驻技术顾问贴身服务客户。如今大量面向企业销售AI产品的科技公司都效仿这套模式。
Spotify 声破天（周二）
营收：47.9亿欧元，同比+14%
每股收益：盈利2.75欧元；去年同期亏损0.42欧元 近期增长主要依靠涨价，同时推出多档位会员，覆盖有声书、播客等持续扩张的业务。但广告板块增长持续落后。
AMD（周二）
营收：113亿美元，同比+47%
每股收益：1.05美元，同比+94% AMD长期在芯片赛道处于追赶位置，而AI浪潮为公司带来巨大机遇。去年业绩增速大幅抬升，受通用CPU与AMD AI芯片供需紧张推动，机构预期今年增速继续走高。
Uber 优步（周三）
营收：142.65亿美元，同比+12.7%
每股收益：0.83美元，同比+31.7% 今年营收增速有所放缓，主要源于英国地区订单收入会计准则调整，导致账面营收缩水。基本面依旧稳健，一季度总订单金额同比增长25%。和DoorDash类似，优步依靠海外并购扩张外卖业务：近期达成148亿美元收购德国外卖平台Delivery Hero的交易。
DoorDash（周三）
营收：43.37亿美元，同比+32%
每股收益：0.47美元，同比-28% 去年收购欧洲外卖平台Deliveroo后，公司增长提速。一季度整体营收增速33%，若剔除Deliveroo贡献，内生增速为21%。
Shopify（周三）
营收：34.4亿美元，同比+28%
每股收益：0.30美元，同比-57% 这家电商SaaS企业维持稳健增长，同时持续推出新品，布局AI搜索、智能购物工具，应对AI带来的行业变革。
Airbnb 爱彼迎（周四）
营收：35.75亿美元，同比+16%
每股收益：1.25美元，同比+21% 去年增速回落至10%，今年回暖；本季度业绩有望受益于世界杯带来的出行需求。
Instacart（周四）
营收：10.25亿美元，同比+12%
每股收益：0.54美元，同比+32% 科技板块里业绩表现最为稳定的企业之一。营收常年稳定维持11%–12%增速，增长来自生鲜配送主业与广告业务，预计本季度延续该趋势。
责任编辑：郭明煜
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