美日联手干预日元 市场押注当局再度出手

周一日元强势反弹。受上周美日联手干预提振，市场普遍预期当局或将继续出手护盘。

早盘时段，日元止跌回升，兑美元一度拉升1.4%。随后涨幅回落，伦敦盘面交投于1美元兑156.70日元。这种剧烈波动也让人怀疑，是否是紧张的散户或程序化交易引发了这波异动。

麦格理集团驻新加坡的策略师Gareth Berry分析称：“仅看价格走势，确实像是在干预。”他指出，财务省打破美元/日元支撑位的时间窗口非常有限。

依据IMF标准，若六个月内干预不超过三次且每次不足三个工作日，货币仍属自由浮动。按此计算，日本周一仍有资格再次进场干预。

美日两国财政部正以空前力度协作支撑日元，令空头风险剧增。美财长贝森特承诺，必要时美方将毫不犹豫再次入场。特朗普也点赞此次行动，视其为“友谊的象征”。

日财务相片山皋月周一确认了美日15年来首次联手干预，并暗示随时准备再次行动。声明强调，“财务省将持续监控局势并与美方保持沟通，如需将毫不犹豫采取进一步联合干预。”

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日本最高外汇事务官三村淳表示将保持高度警惕。他对媒体称，自去年9月美日联合声明发布甚至更早以来，就一直与美方保持密切沟通。真正的工作才刚刚开始，我们将全力以赴。

官员们正在拓宽手段。片山透露，日本未来将利用美联储机制，即允许各国央行以美债为抵押获取美元。该机制设立于2020年市场动荡期间。

尽管投资者质疑当局能否在日均9.5万亿的市场改变日元长期走势，但其短期影响力不容小觑。上周最后两天，他们通过直接买入、致电银行及口头干预等手段，成功扭转了日元两个月来的跌势。

高盛策略师Kamakshya Trivedi等人在报告中指出：“若日元像今年5月那样回吐涨幅，当局很可能在未来几天进一步干预。我们认为，干预是当局争取时间、等待基本面好转的有效手段。”

上周五纽约收盘，日元报1美元兑157.40日元，创5月初以来新高。此前，日元一度逼近164，接近1986年来的最低点。

日元承压主要因油价攀升、财政赤字及美日巨大利差。贬值令进口成本飙升，已给东京敲响警钟，企业和消费者压力倍增。

若无法遏制日元下跌，其影响将不仅限于日本，因日本市场动荡往往具有全球溢出效应。

瑞穗银行策略师Masayuki Nakajima认为，意义不在于干预本身，而在于传递的信号：市场愈发相信日元过度疲软已非日本独有。“华盛顿担忧日元大幅贬值及日债波动带来的风险，尤其是对美国债市场的溢出效应，这或是推动行动的原因之一。”

年初日债波动曾震动美债市场，引起贝森特不满。同时，日元贬值虽助益对美贸易，却也可能激怒特朗普。

被问及美助日有何好处，特朗普在空军一号上表示：“经济利益。且对世界经济有益。”

曾任摩根大通和桥水基金研究员的Rebecca Patterson指出，日本已抛售美债筹集干预资金。“更大规模的资产调整可能威胁美债收益率。”她强调，“防止日本迈出这一步，是贝森特的目标。”

贝森特力挺日元的决心在媒体报道中清晰可见。上周五，媒体发布图片显示，贝森特在戴维营内阁会议笔记上写着“待办事项”，下方注明“买入50亿至100亿美元日元”。此前他接受采访时也称日元“被严重低估”，“过度波动”不健康。

“鉴于美日联合行动仍在进行，若止损单触发，美元/日元或跌破155，”华侨银行策略师Moh Siong Sim表示。“但干预能否扭转疲软局面，取决于是日央行鹰派立场的补充还是替代。”

据知情人士透露，日本当局上周五在纽约市场买入日元、卖出美元。日媒称日政府和央行连续第二天干预买入日元，英媒则称纽约联储代表财政部卖出欧元、买入日元。

据两名知情人士透露，纽约联储当天至少要求两家美大型银行查询日元兑欧元汇率。

上周五，日元兑美元和欧元均涨超1%。周四盘中飙升超3%，数据显示日央行当日支出约8.45万亿日元（528亿美元），这可能是东京史上最大规模单日干预。

“美日协调干预及美罕见抛售欧元，表明两国正合力改变货币走势，”Astris Advisory Japan战略主管Neil Newman表示。“因此，如有必要，预料会有进一步干预。”

编辑：刘明亮

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