华泰期货：碳酸锂周库存延续去化态势，期价震荡回升

来源：华泰期货

作者： 师橙

核心观点

价格表现：本周碳酸锂2609合约呈现震荡上行态势，自周一137500元/吨攀升至周五140000元/吨，周度涨幅1.63%。期间波动幅度较大，最高触及144800元/吨，最低回落至135560元/吨，全周减仓7366手。

供给端：SMM数据显示，碳酸锂周度总产量为22971吨，较上周的22841吨小幅增加。具体来看，辉石产线产量11713吨，上周为11775吨；云母产线产量2397吨，上周为2405吨；盐湖产线产量5656吨，上周为5396吨；回收产线产量5656吨，上周为5396吨。

需求端：百川资讯统计显示，磷酸铁锂产量环比上升2.34%，三元材料环比增长1.17%。钴酸锂环比下滑3.05%，锰酸锂环比大幅增加57.65%，六氟磷酸锂环比上涨9.46%。

库存方面：SMM最新统计数据显示，现货库存79410吨，环比减少4177吨。其中冶炼厂库存15640吨，环比增加1298吨；下游库存43439吨，环比下降4054吨；其他库存20332吨，环比减少1420吨。大样本库存101104吨，环比回落6773吨。

利润方面：具备自有锂矿与盐湖资源的全产业链企业，仍保持较好的盈利水平。然而依赖外购锂矿及代加工模式的锂盐厂，受上游矿价高位与下游锂价偏弱的双重挤压，盈利空间不断被压缩，个别高成本外采企业已陷入被动减产的境地。

策略

当前碳酸锂市场延续"近月偏强、远月偏弱"的格局。利好方面，社会库存持续去化，储能需求维持高景气度，下游材料厂开工保持高位，叠加部分锂盐厂进入检修期导致供给收缩，市场上优质新货流通趋紧，对现货价格形成支撑。利空方面，市场对来年需求的延续性看法不一，津巴布韦锂精矿陆续到港，海外矿山复产预期逐步增强，远期供给增量压力加大，预计价格将维持区间震荡。

单边：短期区间操作

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：卖出虚值看涨期权

风险

1、 消费端持续超预期，

2、 矿端复产不及预期，

3、 宏观情绪及持仓变动影响。

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责任编辑：朱赫楠

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