非农意外走弱 贵金属受提振反弹

来源：华泰期货

作者： 师橙

市场要闻与重要数据

宏观面

本周（2026-08-07），贵金属行情明显回升。经济层面，美国7月非农就业表现不及预期，出现意外下滑。数据显示，7月新增就业人数减少2.3万，远低于预期的8万；同时5月和6月数据合计下调了10.3万人。失业率降至4.1%，平均时薪环比仅增0.1%。市场普遍预计美联储可能推迟原定9月加息。地缘政治方面，伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡航运谅解备忘录框架达成共识，预计近期公布细节。美方官员称双方进展顺利，若达成协议将解除对伊封锁，但具体行动取决于伊方承诺履行情况。

基本面

截至本周（2026-08-07），上期所黄金库存为113616千克，较前周减少6千克。白银库存增加69872千克至1261244千克。在Comex市场，黄金库存减少329120.04盎司至26708284.19盎司，白银库存增加1473699.51盎司至334294697.70盎司。

ETF持仓数据显示，截至8月6日，黄金SPDR持仓量为1014.72吨，白银SLV持仓量为14939吨。CFTC持仓报告显示，黄金投机净多头头寸为132，398张，白银多头净持仓为11，067张。

本周（2026-08-07），沪深300指数环比上涨2.32%。与贵金属相关的电子元件板块涨幅达16.86%，光伏板块上涨6.67%。

光伏价格指数（截至2025年6月3日）报14.07，较上期持平。光伏经理人指数录得103.82，环比上升12.15。

策略

黄金：谨慎偏多

宏观面的非农数据爆冷揭示了美联储短期内缺乏加息必要性，市场正在修正过重的紧缩预期；地缘局势缓和也利好通胀控制。建议操作上以逢低买入套保为主，区间参考900-950元/克。

白银：谨慎偏多

白银策略与黄金类似，同样谨慎偏多。鉴于白银波动较大，操作时需重点关注仓位管理和止损执行。

套利：暂缓

期权：暂缓

风险

海外流动性冲击

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责任编辑：朱赫楠

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