金价七周暴涨创年内新高 央行购金成最大推手

受美元疲软、美债收益率下滑及就业数据转弱缓解了市场对美联储激进加息的焦虑，黄金上周劲升约 7%，创下今年 1 月以来最强单周涨幅。

（注：此次数据未至极度疲软；裁员人数维持低位，私营部门新增就业 3 万人。数据偏弱主要受季节性因素影响，政府教育岗位减少约 5 万个，带来一定扰动。）

上周金价飙升的主要推力

中国央行正扩大香港黄金仓储能力，助力香港建设国际黄金交易中心。此举加速了主权黄金从伦敦向亚洲回流；央行购金已连续 21 个月增长，仅在 2026 年 7 月就增加了 20 吨黄金。

目前金价仍低于 150 日均线；杠杆更高的金矿股 ETF——GDX 和 GDXJ 正在测试该均线。关键信号：金矿板块最大权重公司纽蒙特矿业已站上该均线。在我看来，这预示着 GDX、GLD 等品种将很快突破。

SPDR 黄金 ETF（GLD）实时报价：399.73 美元，上涨 1.26（+0.32%），报价截至美东时间 12:38

从期权交易者的角度来看，黄金显示出更对称的波动率微笑：虚值看涨期权的隐含波动率高于平值看涨期权。与标普 500 的同类策略相比，这种结构有利于提高牛市看涨价差（借方价差）的收益潜力。

举例：SPDR 黄金 ETF（GLD）11 月到期、行权价 400/460 美元看涨价差组合，建仓成本约 16.15 美元，占两行权价总价差略高于 25%（每张合约对应 100 份份额，总成本 1615 美元）。如果未来 100 天 GLD 再上涨 15%，该策略的潜在盈亏比接近 3:1。

责任编辑：郭明煜

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