智利破例批准深陷财务危机的国有铜企将全部利润留存用于再投资

智利政府将准许国有矿企智利国家铜业公司（Codelco）把2025年的全部利润留存下来用于再投资，此项安排史无前例，意在协助这家位居全球前列的铜矿生产商化解财务困局。

智利矿业与经济部长丹尼尔・马斯于周一透露，智利国家铜业过往绝大部分利润均需上缴国库，而自1976年创立以来，该企业首次获准全额保留去年取得的24.2亿美元收益。

作出这一决定的大背景是，智利国家铜业正深陷铜产量持续下行的泥潭。铜是电网、清洁能源基础设施以及支撑人工智能运算的数据中心必不可少的重要原材料。

标普全球分析机构估算，若不大幅扩大铜矿供应，到2040年全球铜供应缺口将高达1000万吨。受供应趋紧推动，今年铜价始终在历史高位附近徘徊。

智利国家铜业的铜产量约占全球总产量的5%，目前正推进多个大型新建项目，旨在延长老旧矿山的开采寿命，期间累计债务规模已突破200亿美元，跻身全球矿业行业前列。

马斯指出：“我们这一举措旨在充实企业自有资本，稳固信用评级。面对严峻的生产困局，不能再依靠持续借债来应对。”

此前智利政府会收取智利国家铜业绝大部分利润，过去几年企业仅能保留约30%的收益。

智利右翼总统何塞・安东尼奥・卡斯特政府本以缩减财政赤字为核心施政目标，如今却向这家铜矿企业伸出援助之手。

圣地亚哥矿业咨询机构Plusmining创始人胡安・卡洛斯・瓜哈尔多解读称：“智利政府甘愿放弃眼前的税收收入，是寄望于保住企业未来为国家创造收益与财政资源的能力。”

他进一步补充，利润留存再投资并不能直接削减智利国家铜业的债务，但能大幅拓宽企业财务缓冲空间，降低企业再度赴资本市场举债筹集项目资金的必要性。

智利国家铜业5月完成内部审计后披露，2025年铜产量此前预估虚高近2.7万吨。

修正后的年度产量为130.757万吨，创下近三十年来的最低水平，较2021年下滑19%。

卡斯特于5月任命贝尔纳多・方丹担任智利国家铜业董事长。方丹表示，企业未来将优先追求盈利而非产量；他认为前任管理层设定五年内年产170万吨铜的目标脱离实际。

方丹周一表示：“这笔资金注入恰逢其时，为我们制定并落实全方位复苏计划提供了有力支撑。”

分析师提醒，智利国家铜业仍需拿出实际业绩，证明自身能够扭转过去在大型项目管理失当、成本管控不力等方面的诸多问题。

瓜哈尔多称：“智利国家铜业必须证明自己能够高效运用这笔资金。若这笔资金能够稳住产能、提升项目执行效率、改善现金流，此次政策调整将意义重大；如若未能达到效果，财务难题只会被推迟，无法真正解决。”

责任编辑：江学思

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