中信建投期货：8月12日能化早间研报

纯碱：

周二纯碱期货强势拉升，现货市场跟进上扬，沙河地区重碱报价1011元/吨（+30）。

周二商品市场整体呈现涨多跌少态势，市场信心有所修复。上周纯碱检修装置不多，产量较前周缩减2.2万吨，收于74.6万吨。上周二甘肃金昌启动检修（预计15天），周二江苏实联负荷降低20%，上周日内蒙古化工开启检修（预计5天），本周二南方碱业亦开始检修（预计21天）。近期纯碱下游需求疲软，中下游采购意愿不足，最新碱厂库存较上周四增加1.3万吨至186.3万吨，交割库库存较前周减少0.6万吨至45.4万吨。上周浮法玻璃及光伏玻璃产线暂无变动。近期双玻璃日熔量合计下滑，重碱需求走弱，轻碱需求低迷，采购积极性不高。6月纯碱进口量增至2.05万吨，出口量降至24.07万吨。宏观面看，国内地产销售环比下滑，接近去年同期水平；国外受美元指数上涨利空影响；国内地产行业下行、消费数据疲软。综上，短期纯碱供应虽高位回落但需求依旧疲软，估值有所修复，预计整体震荡。仓单方面，周二纯碱仓单增加704张，总数达6037张。

短期纯碱期价预计区间震荡，SA2609日内关注980-1000区间。

（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）

玻璃：

周二玻璃期货小幅收涨，现货价格平稳，华北市场价980元/吨，华中市场价980元/吨。沙河产销率109%，湖北产销率74%，产销情况不及预期。

短期玻璃基本面供需双弱，供应缩减带来一定支撑。上周玻璃产量下滑，下游采购谨慎，库存环比微降2.3万吨至374.5万吨，同比增幅21.1%。上周玻璃产线无新增。近期玻璃日熔量回落，最新在产日熔量142215T/D，同比下降约10.8%。1-6月国内房屋竣工面积同比下降23.7%，近期地产销售环比走弱，接近去年同期水平。最新（7月下旬）玻璃深加工订单天数环比增加1.1天至9.4天，同比略降1.4%。短期玻璃供需双弱，估值偏低，预计震荡整理，需关注供应端变化。

短期玻璃期价偏震荡，FG2609日内参考880-910。

（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）

聚烯烃：成本驱动行情延续

截至8月11日收盘，塑料主力L2609合约收于7852元/吨，日涨186元。聚丙烯主力PP2609合约收于8423元/吨，日涨253元，PE/PP夜盘下跌。LLDPE华东基差468元/吨，日跌179元；PP拉丝华东基差508元/吨，日跌217元。

短期交投僵持，行情高波动，成本端油价反弹。供应端检修高位运行，开工小幅回落，暂无大幅上行动力。长期供应回升需依赖海峡通行恢复及油价稳定。检修重启及进口回流均受此影响，需求端处于淡季，下游开工低，利润承压，采购谨慎，成交平淡，短期仍以成本驱动为主。

观点：短期围绕成本波动，延续高波动。L2609参考7200-8200，PP2609参考7600-8600。

（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）

烧碱：

烧碱主力SH2609涨7元至1891元/吨，山东32%离子膜碱成交价610-720元/吨，价格稳定。大型氧化铝厂液碱采购价580元/吨。50%液碱成交价1000-1030元/吨，价格平稳。山东需求平淡，下游采购意愿低，氯碱企业出货承压，部分区域降价，32%液碱主流价区间不变。50%液碱需求一般，出货平稳。供给端6-8月集中检修，开工及产量下滑，液氯低价抑制复产，长期看新增产能投放，供应宽松预期存。需求端氧化铝累库，印染等下游开工低，内需弱，出口拉动有限。行业累库，库压压制报价。盘面贴水现货，估值低位，具备安全边际，但高库存弱需求限制上行，整体底部宽幅震荡。

策略：宽幅震荡，SH2609参考1750-2000元/吨。

（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）

PVC：

截至2026年8月11日收盘，PVC主力V2609涨58元至4556元，成本端电石稳、乙烯涨，开工回升，供应增加。内需地产疲软，按需采购；外需受印限价及退税取消影响，货源回流，库存高企难消。盘面估值低，高库存及双弱需求压制反弹。长周期看“氯碱双弱”，估值底部支撑强，但反弹需看需求改善及供给出清，宽幅震荡。

策略：宽幅震荡，V2609参考4400-4650元/吨。

（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）

原油：

隔夜国际油价走强，布伦特10涨1.62%，WTI09涨1.13%。7月以来霍尔木兹及曼德海峡航运受阻持续，昨日阿曼湾及曼德海峡仍出现开火事件。伊朗表态称，即便与阿曼就海峡管理达成协议，若美国不履行谅解备忘录，海峡亦不会开放。美中期选举前，原油大概率震荡于布伦特80-95美元/桶区间。低库存低估值下，本周地缘风险升温，短期震荡偏强。

操作策略：低位多单持有

（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）

燃料油：

昨日新加坡高低硫燃料油升水分别涨1.15美元/吨、0.2美元/吨，裂解价差随原油走强回落。中东出口复航担忧再现，伊朗重申即使与阿曼达成协议，若美国不履行备忘录，海峡亦不会开放。低库存低估值下，本周看涨情绪升温，延续FU、LU震荡偏强判断。

操作策略：低位多单持有

（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）

编辑：李铁民

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