腾讯港股跌至两周低点 分析称AI投入短期将拖累盈利

腾讯在香港市场曾一度暴跌超过3.8%，触及两周来的最低点。摩根士丹利指出，尽管腾讯的核心基本面依然稳固，但人工智能的前期投入在一定程度上抵消了这一优势。预计公司在2026年至2027年的盈利将保持不变，并将目标价下调了15%以上至550港元，同时维持超配评级。

摩根士丹利分析师 Gary Yu 等在报告中提到，他们已将腾讯 2026-2027 年的资本支出预期上调至 2000 亿元人民币，同时将今年和明年的非国际财务报告准则下经营利润预期分别下调 1.8% 和 12.3%。

分析师指出，虽然加大 AI 投资可能会对短期盈利造成压力，但腾讯拥有创造长期价值的坚实基础。

如果需要，闲置的人工智能基础设施容量可以通过腾讯云实现货币化，从而提供额外的下行保护。

腾讯的核心业务是中国互联网行业中实力最强的业务之一，受益于持久的竞争护城河，以及微信、游戏和广告领域不断增强的 AI 支持。

然而，花旗分析师 Alicia Yap 等人在报告中将目标价上调至 765 港元，并重申买入评级，理由是腾讯的 AI 计划显示出明显成效，同时核心业务保持韧性。

他们将今年和明年的资本支出预期分别上调至 2007 亿元人民币和 2350 亿元人民币。