光大期货：8月19日金融市场综述

股指：

（王东灜，从业资格号：F03087149；交易咨询资格号：Z0019537）

昨日，股指走势震荡且呈现分化态势，Wind全A指数下跌0.26%，成交额达2.42万亿。中证1000下跌0.28%，中证500下跌0.09%，沪深300下跌0.32%，上证50下跌0.16%。经历前期急速回调后，科技板块积压的杠杆压力有所释放。随着二季报陆续公布，AI相关题材依然保持相对乐观的指引，预计该板块将进入缩圈分化的阶段，呈现高位震荡的格局。美联储议息会议维持利率区间在3.5%至3.75%不变，且未明确未来政策走向，短期美债收益率回落，长期美债收益率走高，市场流动性自主收紧，可能对全球科技股估值构成压制。美国科技巨头陆续发布财报，营收基本符合预期，包括谷歌在内的多家下游企业面临自由现金流为负的情况，在融资利率预期抬升背景下，资本开支的持续性引发关注。国内方面，7月政治局会议结束，对当前经济形势和下半年工作进行了规划。目前市场探讨未来财政资金投向是否更多向消费倾斜，若下半年消费数据低于预期，可能触发政策调整，但现阶段尚不具备该条件。

国债：

（朱金涛，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0015271）

国债期货收盘，30年期主力合约上涨0.27%，10年期主力合约上涨0.07%，5年期主力合约上涨0.04%，2年期主力合约上涨0.03%。中国央行连续6个交易日进行零操作，今日开展4697亿元隔夜逆回购，净回笼958亿元。银行间市场方面，DR001加权利率持平于1.36%，DR007加权利率下行0.8bp至1.38%。债市在经历7月底小幅走强后，再次转为横盘震荡，10年期国债收益率在1.7%附近窄幅波动。资金面整体保持平稳，并未进一步走低。30-10年期限利差从7月中旬的52BP收窄至48BP左右。当前资金利率平稳，限制了利率下行的弹性。后续国债收益率能否持续下行，关键看央行是否释放宽松信号及资金利率是否转松。在确认通胀拐点背景下，债市整体震荡，超长端表现预计持续偏强。

贵金属：

（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）

隔夜伦敦现货贵金属震荡下行，现货金银比升至68.8，现货铂钯价差达427美元/盎司。地缘政治方面，据新华社，特朗普18日在社交媒体称，未来不会与伊朗进行任何会谈，此前曾将霍尔木兹海峡标注为“美国新领土”。随着美伊对峙加剧，特朗普打压谈判前景，霍尔木兹海峡安全风险飙升，油价和美元表现偏强，市场重回利率定价，黄金(582, 8.80, 1.54%)受压回落，但仍需关注紧张局势是否会“TACO”。短线看，黄金上方阻力较大，面临方向选择，但美伊谈判或为主流方向，美联储9月加息存在不确定性，黄金可能维持高位震荡甚至偏强。银铂钯跟随黄金波动，黄金停滞不前下，再次陷入调整。

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责任编辑：李铁民

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