招银国际维持长城汽车买入评级 目标价调低至14港元

招银国际发布研究报告指出，授予长城汽车(7.885, 0.00, 0.00%)（02333）"买入"评级，将目标价从19港元调降至14港元。

长城汽车第二季度业绩与盈警相符，平均售价优于该行预期。该机构预测公司下半年盈利将出现转折，主要推动因素涵盖俄罗斯报废税返还、新车型产能放量以及直销网络建设完成后销售费用趋于平稳。

该行考虑到长城汽车出口贡献增长，但被年末奖金计提所抵消，预计下半年毛利率按半年收窄0.5个百分点至17.9%。该行将长城汽车今年净利润预测小幅下调1.3%至92亿元人民币，明年销量预测由160万辆调降至153万辆，净利润预测下调7.5%至109亿元人民币。