里昂上调安踏体育目标价至110港元 维持跑赢大市评级

里昂最新报告指出，将安踏体育（02020）视为全球体育用品行业中的首选股，并将目标价从103港元提升至110港元，同时保持“跑赢大市”的投资评级。

今年上半年，安踏体育的业绩表现优于市场预期，净利润同比大增35%。剔除Amer Sports配售带来的非经常性收益后，经调整净利润同比上升13%至79.38亿元。期内整体毛利率同比提升0.5个百分点至63.9%，超过该行预期的63.5%；经营利润率则上升0.7个百分点至27%，同样高于预期的25.1%。

公司管理层并未更改所有品牌的全年销售及利润率指引。预计今年海外销售额约为20亿元，并计划在五年内达到100亿元。里昂将安踏2026至2028年的销售预测上调了2%，经常性净利润预测上调4%至6%。目前预计安踏品牌、FILA及其他品牌今年销售将分别增长3%、6%及35%，经营利润率分别为20.3%、26.6%及27.9%，全年经调整净利润预测为144.7亿元。

责任编辑：卢昱君

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