日元飙升 干预可能性与日本央行加息预期加剧市场谨慎情绪

日元连续两日强劲上扬，打破此前一个月的缓慢下行走势。交易员持续加大对日本加息的押注力度，同时对日本当局可能再次入市干预保持高度警觉。

伴随市场情绪发生明显转变，投资者开始聚焦于可能推动这一弱势货币走强的因素。此前数周，市场一直在质疑日本与美国联合干预汇市支撑日元的持久效果。与此同时，日本最大养老基金传出的信号也再度引发市场讨论，认为资金配置可能出现更多对日元有利的变动。

周四，日元兑美元涨幅一度扩大至2%，创下自8月3日以来的最强水平。本周早些时候，日元曾跌至160日元兑1美元的关口，随后大幅反弹，凸显出在日本央行9月18日政策会议临近之际市场的紧绷情绪。业内人士普遍预计，日本央行届时将实施加息。

瑞穗银行外汇现货交易部门负责人Hideaki Minami指出，"市场可能涌现日元买盘，其中海外投资者占比较大，原因是市场预期日本央行可能会以超出市场预期的幅度加息。"不过他也强调，"仅凭今日的走势就断言日元贬值趋势已经终结，仍为时尚早。"

富国银行(89.27, 2.23, 2.56%)驻新加坡亚太区首席策略师Chidu Narayanan认为，投机性日元空头头寸的平仓操作，加上日本国内投资者的对冲需求，可能放大了周四日元的反弹幅度。不过他认为，单纯依靠这些资金流动不太可能推动日元进一步大幅升值，若日元要从当前水平显著攀升，需要日本央行释放出超预期的鹰派信号、东京方面维持财政纪律，同时配合美元走弱。

尽管日本过去一个月斥资高达创纪录的964亿美元支撑日元，但居高不下的油价以及日本与美国之间显著的利差仍持续对日元构成下行压力。美国也参与了对日元的支持行动，进一步向投机者传递出"不要做空日元"的警示。

今年4月，日本当局选择在一个较长的国内假期期间入市干预，这是自2024年以来首次采取此类行动。如今投资者猜测，日本可能在即将到来的"白银周"期间沿用类似策略。这一为期三天的假期将在日本央行政策会议结束后不久到来。

在市场对干预的担忧持续升温之际，日本央行最新披露的数据显示，周三并没有迹象显示日本当局大规模入市干预。不过，日本最高外汇事务官员三村淳对记者表示，他对日元当前的表现并不满意，并承诺将"继续外汇市场上的战斗"，进一步强化了财务省的强硬立场。

野村国际外汇策略师Yusuke Miyairi指出，"三村淳今天的表态相较于他近期此前的言论明显更为强硬。"他补充说，鉴于市场对干预风险已变得更加敏感，三村淳此次的措辞尤其值得重视。

他表示，"在这种背景下，美元兑日元再度挑战160关口的概率有所下降，汇率更可能维持在155-160区间下半部分附近。"在美国财政部长斯科特·贝森特进一步加大公开施压力度、敦促日本加息之后，日本央行此次会议引发金融市场剧烈震荡的风险仍然异常突出。如今，如果日本央行没有响应贝森特几乎不加掩饰的加息倡议，不仅会让交易员感到意外，还可能引发日元大幅下挫。

日本央行审议委员高田创周三进一步强化了投资者对于央行可能采取比预期更激进举措的猜测。他指出，加息25个基点"并非确定无疑"；通常而言，连续加息也存在一定可能性。

掉期市场目前已基本完全消化日本央行本月加息25个基点的预期，并计入了12月再度加息概率约为75%的预期，表明市场预计日本央行的紧缩节奏将快于此前预期。

市场可能仍将高度关注日本当局买入日元进行干预的任何蛛丝马迹，以及官方是否会进行汇率询价。这类询价通常被视作当局实际入市干预前的重要信号。

道富银行及信托公司东京分行经理Bart Wakabayashi表示，"每当汇率突然出现大幅波动时，任何交易台上的第一反应都会是：'是干预吗？'"他说，"正如昨晚所见，我认为市场仍会非常敏感，神经高度紧绷。"

责任编辑：李安桐

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