高盛：维持瑞声科技“买入”评级 25下半年经营费用率改善胜预期

高盛发布研报称，予瑞声科技(32.86, -1.44, -4.20%)（02018）目标价68.6港元，投资评级维持“买入”，以今年预测市盈率25.6倍为目标。去年下半年手机相机毛利率持续升至12.6%，受惠产品组合优化及客户规格升级至高阶解决方案，带动去年下半年综合平均毛利率提升至23%。

该行指出，瑞声去年下半年营收年同比升15%至185亿元人民币，整体符合该行与市场共识预期，主要受感测器与半导体业务及精密机械业务驱动，两者去年下半年年增长率分别达151%及18%，公司称正与客户共同开发其首款AI硬体设备的核心马达组件。经营费用率改善至13.2%，优于该行及市场共识预估的13.4%及13.7%，带动经营溢利同比增23%，净利润同比升30%。

责任编辑：史丽君

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