瑞银：中华煤气核心经营利润同比增4% 维持中性评级

瑞银发布研究报告指出，香港中华煤气（00003）2025财年核心经营利润为60亿港元，同比增长4%，基本符合该行及市场预期。增长主要得益于香港燃气业务表现平稳及财务费用降低，部分被内地城市燃气利润因新接驳量减少而下降2%所抵消。该行维持煤气"中性"评级，目标价7港元。

该行指出，内地城市燃气业务利润受惠于每立方米毛利由0.52港元上升至0.54港元，但部分被新接驳量由168万户降至145万户所抵消，燃气销量大致持平。绿色燃料业务分部亏损则收窄至1.58亿港元。

瑞银预期投资者对业绩持中性至略为负面看法。故对行业维持大致中性立场，认为城市燃气销量增长将放缓，而上游价格波动可能对单位利润构成短期压力。但瑞银对EcoCeres的发展持正面看法，其产能提升速度较预期快，有望加速订单吸纳及吸引战略投资者。

责任编辑：史丽君

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