美银证券维持腾讯“买入”评级 目标价780港元

美国银行证券发布研究报告，确认对腾讯控股（00700）给予买入评级，尽管上调人工智能领域投资，但仅微调2026至2027年非国际财务报告准则净利润预期，分别下调4%和3%，维持港股目标价780元。

研究指出，腾讯第四季度业绩为全年盈利预测提供下行保护，预计将开启明确的估值回升通道。具体包括：未来6个月内推出混元3.0及多项大型语言模型升级；未来6至12个月资本支出和云业务收入将加速增长；未来9至18个月将发布微信智能体。

腾讯管理层透露，预计2026年人工智能相关投资将突破360亿元人民币，较2025年的180亿元人民币有显著增长。增加人工智能投资可能导致2026年非公认会计准则经营利润率略有下降，但整体影响仍在可控范围内。

责任编辑：史丽君

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