中国石化谈油价冲击：若中东局势持续将给炼化业务带来严峻考验，已准备多项应对方案

中东地区局势持续恶化，国际原油价格大幅上涨导致亚洲炼油企业成本压力同步攀升。作为全球最大炼油企业及第二大化工企业，中国石化（600028.SH/00386.HK）在本轮油价冲击波中的应对举措成为市场焦点。

中国石化董事、总裁万涛在3月23日召开的2025年度业绩发布会上指出，中东地缘冲突对全球经贸格局产生重大影响，尤其是霍尔木兹海峡航运受阻对国际油气贸易形成直接冲击，为公司生产经营带来严峻挑战。受原油价格大幅攀升、进口原油资源紧张及运费高企等不利因素影响，公司炼油与化工业务的生产经营面临较大压力。成品油价销售业务整体保持稳定，上游业务在当前油价水平下可实现较好收益。

万涛强调，目前来看，公司原油与成品油价库存能够保障生产经营平稳运行。“我们将强化市场研判与分析，动态优化调整生产经营安排，满足国内市场需求，维持生产经营稳定。若中东地缘冲突持续时间较长，将给公司炼化业务带来巨大挑战。公司已制定多套预案，应对不同情境下的挑战。”

澎湃新闻从全球大宗商品市场信息服务商ICIS处获取的数据显示，中国原油库存虽仍处高位，但冲突持续、霍尔木兹风险未缓解，市场对潜在供应中断的担忧明显升温，国内炼厂已启动调整负荷。3月上半月主营炼厂开工率80%–85%、山东地炼开工率55%–60%，中石化已下调3月加工量约10%（约220万吨），部分华东炼厂开始降负。高油价叠加VLCC运费高位，新采购原油成本不断抬升，若成本难以顺利向下游传导，部分依赖进口原油的炼厂或面临进一步降负压力。产品结构上，国内炼厂将优先保障成品油价，化工原料产出或相对收缩。

中国石化董事长侯启军在业绩会上表示，中东地缘冲突升级以来，公司紧密跟踪市场形势，及时优化调整装置负荷，保持整体生产经营平稳，满足国内市场油品需求。

针对卡塔尔LNG装置受损、出口缩减的影响，侯启军表示中东LNG资源的短期供应中断对公司影响较为有限。公司将持续加大天然气增产上产力度，多元化拓展天然气资源渠道，紧密跟踪市场形势，及时优化调整经营策略，确保天然气全产业链整体运行平稳，全力保障市场稳定供应。

2025年，中国石化实现归母净利润318.09亿元，同比下降36.8%。各板块中，勘探及开发事业部的经营收益同比下滑19.2%，至455亿元；炼油事业部经营收益同比增长40.7%，至94亿元；营销及分销事业部受国内新能源替代加速以及油价下行带来库存减利等因素影响，经营收益同比降低46.5%，至100亿元；化工事业部经营亏损为146亿元，同比增亏，受到新增产能快速释放、化工产品毛利收窄，以及部分装置减值损失等因素影响。

侯启军表示，预计今年国内化工产品需求依然保持增长，同时国内新增产能持续释放，化工市场结构性过剩压力依然存在，叠加中东地缘冲突导致油价和石脑油等价格大幅上涨，化工毛利承受较大压力。公司将加强国际形势和市场研判，快速反应、动态调整生产经营安排，“一装置一策”优化装置负荷，调整产品结构，保持生产经营平稳有序。

侯启军还称，中国石化将氢能产业作为新能源的重要业务加快发展，“十五五”时期坚定打造“中国第一氢能公司”目标不动摇。

澎湃新闻记者 杨漾