国内外尿素价差显著扩大，市场走势分化明显

来源：期货日报

在地区紧张局势的持续影响下，全球尿素价格呈现普遍上扬态势。

最新报价数据显示，中国小颗粒离岸价在685~740美元/吨，较上周上涨50~85美元/吨；中东小颗粒离岸价在700~730美元/吨，较上周上涨25~60美元/吨；埃及大颗粒离岸价在705~745美元/吨，较上周上涨40~45美元/吨；巴西大颗粒CFR价在660~740美元/吨，较上周上涨50~60美元/吨；东南亚大颗粒离岸价在740~760美元/吨，较上周上涨10~55美元。

新湖期货尿素研究员姚瑶指出，此番国际尿素价格大幅攀升的主要原因是供应侧出现了难以预料的巨大缺口。

"伊朗和卡塔尔两国的尿素产能合计约1500万吨/年。冲突升级后，两国的尿素装置运行极不稳定。尤其是上周以色列袭击伊朗南帕斯气田后，伊朗被迫再次停止尿素装置运行，而伊朗随后的反击又损坏了卡塔尔等国的天然气设施。"姚瑶补充道，更为关键的是，作为全球化肥贸易的"咽喉要道"，霍尔木兹海峡的航运近来一直处于极低流量水平。除伊朗和卡塔尔外，沙特、阿联酋等其他海湾国家的尿素出口也严重受阻。区域内因装置停车和航运受阻而中断的总出口量约占全球尿素贸易量的30%，缺口极为可观。

方正中期期货首席煤化工研究员夏聪聪表示，本次冲突对全球尿素供应造成的缺口或超过2000万吨，月均缺口超过200万吨。

据记者了解，当前伊朗已宣布禁止尿素出口，全球3月船期基本售罄，货源极度紧张。在北半球农业旺季来临、多国集中采购招标的背景下，贸易商补库意愿强烈，共同推动本轮尿素价格上涨。

与海外市场的剧烈波动相比，国内尿素市场表现则相对平稳。

夏聪聪指出，目前国际市场尿素价格的大涨尚未传导至国内，昨日国内尿素期货价格上涨主要受化工板块集体走强的影响，属于情绪层面的共振。

姚瑶分析认为，从基本面看，国内尿素市场自给自足，下游需求几乎全部由国产供应满足。2026年以来，相关部门并未发布新增出口配额的通知，国际市场波动并未实质影响国内市场供需。

值得注意的是，当前国内外尿素价差已达到惊人水平。姚瑶给期货日报记者算了一笔账："目前国内大部分地区尿素现货价格在2000元/吨以下，而以中国小颗粒尿素FOB价685~740美元/吨折算，内外价差在3000元/吨左右。"

在夏聪聪看来，尿素出口套利窗口确实处于打开状态，但受政策影响，国内尿素出口难以放开。

展望未来，两位分析师均认为，国际和国内尿素市场将延续分化格局。

姚瑶表示，若地缘冲突持续，伊朗和卡塔尔装置无法恢复，霍尔木兹海峡航运持续受阻，全球三分之一的尿素供应将持续中断，国际尿素价格有望继续向上突破。

对于国内市场，姚瑶则指出，运行相对独立，政策基调是"保供稳价"，近期相关部门采取"加速储备释放"等措施，有效保障了春季旺季的市场供应。

夏聪聪补充道，国内尿素市场货源供应充裕，行业开工率保持在高位，3月中下旬农需有所减弱，加之高价货源向下传导存在阻力，1950~2000元/吨附近会承压。