盘前观察：纳指期货回落0.3% 国际油价再上100美元

周二，欧美股市在震荡之中走低，国际油价则继续攀升。由于中东战事未来演变存在较大不确定性，冲突仍在延续，同时特朗普总统又在推进谈判，市场参与者正艰难判断局势发展。投资者对于这场中东冲突的后续方向，依然缺乏明确预期。

美国三大股指期货普遍小幅下行。道琼斯(46208.4688, 631.00, 1.38%)工业平均指数期货和标普500指数期货均下跌0.3%，以科技股为主的纳斯达克(21946.7597, 299.15, 1.38%)指数期货也下滑0.3%。

欧洲市场方面，STOXX 600 指数回落0.4%，此前该指数在周一的大幅波动中曾上涨0.6%。亚洲股市则悉数收高，但均已较盘中高位有所回吐。

在特朗普周一表示，经过他所谓“富有成果的会谈”后，战事可能走向结束之后，交易员仍在持续消化围绕美以对伊战争传出的密集消息。受其表态推动而出现的乐观情绪，随后因《华尔街曰报》报道称美国在波斯湾地区的盟友正逐渐接近参与对德黑兰的军事行动而消退。

以色列官员周二称，特朗普希望与伊朗达成协议，但在当前阶段，任何谈判成功的可能性都较低。

IG 市场分析师 Tony Sycamore 表示：“当前局势依然十分脆弱，甚至可以说随时可能失控。看起来并非所有相关方都处于同一立场上……特朗普可以继续表达看法，但（霍尔木兹）海峡目前是关闭状态，而且在伊朗各方尚未形成一致之前，它都会维持关闭，这正是核心问题。”

油价重回100美元

随着战事延续，且全球约五分之一经由霍尔木兹海峡运输的石油和液化天然气流量依旧受限，国际油价周二再度走强。

在特朗普宣布推迟行动后，油价周一一度下挫最多15%；但到了周二，油价再度向每桶100美元关口回升。布伦特原油上涨2.2%，重新站上每桶102美元。

欧洲天然气价格则出现下跌，基准荷兰TTF近月合约下跌1.6%，报每兆瓦时55.78欧元，此前上一交易日已出现明显回落。澳新银行分析师指出，与原油相比，天然气价格的抛售幅度相对有限，“因为近期该地区基础设施遭受的破坏，将对供应形成更持久的影响”。

Kepler Cheuvreux 跨资产策略主管 Arnaud Girod 表示：“这是一个相当复杂且棘手的局面。如果五天内能够达成协议，市场就可能出现反弹，投资者或许会暂时淡化这场危机；但若协议迟迟无法落地，经济衰退风险就会显现。结果区间依旧很大，这也是市场剧烈波动的重要原因。”

市场的剧烈起伏说明，投资者仍然保持谨慎。若紧张局势进一步升温，油价可能继续处于高位，进而抬升通胀，并强化市场对政策制定者推迟宽松、甚至进一步收紧货币政策的预期。

Capital Economics 亚太区市场主管 Thomas Mathews 表示：“这场战争已经对基础设施造成了持续性破坏，因此即便冲突很快结束，能源价格也很可能在更长时间内维持高位，而债券和股票价格则可能在更长时间内承压。”

新加坡 Reed Capital Partners 首席投资官 Gerald Gan 表示：“在看到伊朗在这场冲突中的下一步动作之前，我暂时不会对这笔押注寄予太高期待。”Gan 称，他已经提高了现金仓位，同时增持了标普500指数的看跌期权。

局势依旧高度紧张

伊朗在夜间向以色列的埃拉特、迪莫纳和特拉维夫，以及中东地区的美军基地发射导弹和无人机。沙特阿拉伯表示，其东部地区拦截了一架无人机；科威特则称，在伊朗袭击发生后，部分输电线路停止运行。巴林也拉响了防空警报。

与此同时，Semafor 援引一名美国官员的话报道称，美国将继续对伊朗实施打击，暂停措施仅适用于针对德黑兰能源设施的袭击。在伊朗方面，法尔斯通讯社报道称，美国和以色列发起的袭击损坏了位于中部城市伊斯法罕的一座天然气调压厂以及一栋行政大楼。法尔斯还表示，伊朗西南部一条通往霍拉姆沙赫尔联合循环发电厂的天然气管道同样遭到袭击。

Van Eck Associates Corp． 跨资产策略师 Anna Wu 表示，市场当前对下一步进展仍保持“高度警觉”。她称：“多数投资者仍在等待伊朗与美国之间某种形式的谈判获得确认，以便寻找更加清晰的方向。”

央行宽松预期降温

由于冲突结束仍缺乏明确线索，交易员开始计入更偏鹰派的全球利率前景，美国国债收益率在隔夜大幅回落后于周二重新走高。两年期美债收益率一度上行8.5个基点，触及3.916%的高点，随后回落至约3.882%，当日仍上涨5个基点；作为基准的10年期美债收益率上涨3个基点，至4.368%。

欧元区方面，荷兰和德国将分别进行国债拍卖，前者发行超长期国债，后者则发售期限较短的债券。英国国债收益率则自周一高点回落。

能源价格带来的通胀冲击，已令投资者放弃对全球进一步货币宽松的期待，转而开始押注多数发达经济体将采取加息举措。

市场预期，美联储今年将维持利率不变，期货走势仅显示出小幅加息的可能；与此同时，英国央行和欧洲央行则普遍被认为更可能继续加息。

法兴(17.39, 0.00, 0.00%)银行外汇策略主管 Kit Juckes 表示：“除非（霍尔木兹）海峡能够非常迅速地重新开放，否则未来几周我们更可能看到利率进一步走高，以及石油进口国面临显著上升的成本压力。”

黄金维持震荡

与此同时，美元自周一低位反弹，带动欧元下跌0.27%，至1.1581美元；英镑下跌0.5%，至1.339美元。

贵金属方面，现货黄金持稳于4，400美元附近。在特朗普周一宣布相关消息之前，黄金一度跌至四个月低位，失守4，100美元，原因是市场预期美国利率将在更长时间内维持高位。盛宝银行分析师表示：“黄金遭遇抛售，是因为它仍是过去一年中少数保持涨幅且具备高流动性的资产之一。”

华尔街眼下只追这一“硬核”赛道

今年美股开局波动明显、前景充满不确定性，但有一条交易主线始终保持强势：做多存储芯片与数据存储板块。

Tortoise Capital高级投资组合经理Rob Thummel表示：“遭遇抛售的是大型科技巨头，它们表现不佳；而资金流入的方向，正是基础设施、存储芯片和数据存储板块。”

路博迈高级半导体行业分析师Jamie Zakalik认为：“存储板块正展现出前所未有的增长潜力，同时具备很强的定价能力。虽然未必能简单称之为‘安全’，但相较于AI产业链的其他环节，这类企业的投资确定性显然更高。”

闪迪(702.49, 0.00, 0.00%)可谓近两年标普500中的头号牛股，自2025年2月上市以来累计涨幅已超过1850%；西部数据(294.79, 1.69, 0.58%)、希捷(404.02, -7.21, -1.75%)也都跻身标普500涨幅前二十。美光(404.35, -18.55, -4.39%)虽因上周财报引发市场对其激进扩产计划的担忧，股价回落12%，但在2026年全年仍上涨42%，位列涨幅前二十五。

相比之下，标普500今年累计下跌3.9%，科技权重更高的纳斯达克100指数下跌4.2%，而费城半导体指数仅上涨9.7%。

焦点个股

杰富瑞盘前一度上涨超过15%，消息称三井住友(19.53, 0.45, 2.36%)金融集团有意收购这家投行。

业绩好于预期，美国最大猪肉加工企业Smithfield Foods盘前上涨约5%。

阿波罗全球管理盘前跌超3%，因赎回需求激增而限制旗下一只私募信贷基金的赎回。

理想(17.13, 0.43, 2.57%)汽车盘前涨超4%，公司宣布推出10亿美元股票回购计划。

责任编辑：郭明煜

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