双良节能借SpaceX概念失手，一篇公众号文章招来1300万罚单

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来源：野马财经

公关总经理收到250万罚单，冤不冤？

作者 | 于婞

一家上市公司发布一篇仅315字的公众号“喜讯”，究竟值多少钱？证监会给出的答案是：1300万元罚款！

3月23日，双良节能(7.300, 0.11, 1.53%)（维权）（600481.SH）发布公告称，公司及相关责任方收到中国证监会出具的《行政处罚事先告知书》。而这份告知书的起因，并非复杂的财务造假，也不是隐蔽的关联交易，而是一篇标题相当“振奋人心”的公众号文章——《双良节能再获海外订单，助力商业航天太空探索》。

乍看之下，这像是一篇普通的企业宣传稿，但由于内容蹭上了“全球首富”埃隆·马斯克创办的SpaceX，最终让公司股价上演了一出“过山车”行情。

截至3月24日，双良节能报收7.3元/股，总市值151亿元。

图源：罐头图库

一则“喜讯”，触碰信披红线

事情还得从一个多月前说起。

2026年2月12日13时2分，正值交易日下午开盘后不久，“双良集团”微信公众号发布了一篇“重磅”文章，称公司先后拿下3个海外订单，总计12台高效换热器设备，将用于SpaceX星舰发射基地扩建配套的燃料生产系统。

SpaceX星舰，是马斯克创办的SpaceX公司正在推进研发的下一代可完全重复使用的重型运载火箭系统，目标是依靠前所未有的运载能力和重复使用性能，大幅压低进入太空的成本，最终实现马斯克“让人类成为多行星物种”的核心构想，尤其服务于载人登陆火星并建设永久基地的长期计划。

文章发出后，市场情绪瞬间被点燃。13时05分，双良节能股价开始快速拉升，仅过了21分钟——13时26分，股价便直接封上涨停板。

图源：罐头图库

这一波操作确实很吸睛，但问题在于：所谓利好其实“掺了水”。

当日收盘后，双良节能随即发布了一份关于海外订单的说明公告。公告显示，微信公众号文章涉及的3项订单金额合计约1392.3万元，占公司2024年度经审计营业收入的比例约为0.11%，对公司经营业绩不构成重大影响；公司并未直接与SpaceX展开合作，只是项目中的非独家间接供应商；相关订单的取得受商业航天项目建设及扩产规划影响较大，未来订单获取存在一定不确定性。

这就像朋友跟你说“我和马斯克谈成了一笔大生意”，结果一问才知道，他只是给SpaceX工地食堂送了一箱矿泉水，而且还是层层转手后的。

2月13日，双良节能股价开盘便跌停，投资者也因此体验了一次“过山车”行情。

中国证监会江苏监管局认定，公司没有准确、完整地说明订单金额及占比较小、双良节能只是SpaceX的非独家间接供应商、相关业务属于偶发性业务等重要情况，构成《证券法》所规定的误导性陈述违法行为。

公关总经理被罚250万

冤吗？

监管调查认定，双良集团作为双良节能的控股股东，组织并安排双良节能实施公众号信息发布，从而导致公司发生信息披露违法行为。

鉴于双良节能存在误导性陈述等信披违法行为，证监会拟对双良节能、双良集团及相关责任人合计处以1300万元罚款。其中，双良节能与双良集团分别被罚400万元，董事会秘书杨力康和双良集团品牌与公共关系部总经理陆洁各被罚250万元。

作为上市公司高管，年报曾披露董秘杨力康2024年的税前年薪为100万元，这也意味着，这一张罚单相当于罚掉了他两年半的税前收入。

图源：罐头图库

更让人感到扎心的是双良集团品牌与公共关系部总经理陆洁。公关部总经理通常并不属于上市公司“高级管理人员”序列，其薪酬情况外界也无从得知。但这张罚单的力度，足以让业内人士倒吸一口凉气。

在信披违规案件中，董秘作为直接责任人被监管处罚并不少见，但品牌部门负责人被罚的情况却极为少有。

证监会给出的理由是，双良集团品牌与公共关系部总经理陆洁，在明知商业航天是当时市场热点、且文章内容涉及上市公司的情况下，仍策划并安排发布了具有误导性的微信公众号文章。

知名危机公关专家、福州公孙策公关合伙人詹军豪表示，此次对公关总经理开出高额罚单，说明监管对象已经从上市公司高管进一步延伸至品牌宣传执行层，公众号、自媒体等非正式渠道不再是信披灰色地带。这也提醒所有企业，任何对外发布的信息，无论载体是否属于法定公告，只要涉及经营、合作等敏感内容，都必须遵守信披规则，试图借自媒体蹭热点、释放非正规利好的行为，将面临严厉追责，宣传口径必须严格合规。

上市公司董事长未被追责，集团公关总经理却收到250万罚单，冤吗？

威诺律师事务所合伙人杨兆全律师分析称，在信息披露违法案件中，监管认定“直接负责的主管人员”的核心标准，是其是否直接组织、策划和实施违法行为，而不是单纯依据职务高低。双良节能一案中，公关部总经理陆洁虽然并非董监高，但因直接策划并发布误导性信息，被认定为控股股东一方直接负责的主管人员；而实控人、董事长并未参与具体行为，也没有证据显示其授意或放任，因此未被追责。

香颂资本董事沈萌认为，这张罚单不能简单理解为公关负责人进入了监管重点视野，而是公司总要有人为监管结果负责。如果最高决策者没有承担责任，那么就应由直接责任人承担。还是要踏踏实实做好本职工作，别总想着走捷径、玩投机。

250万元的个人罚款，从法律角度看是否必须由公关总经理本人承担？可以由公司代缴吗？

杨兆全律师指出，个人罚款原则上应由个人承担，公司代缴存在违规风险。对陆洁作出的250万元罚款，在法律性质上属于个人行政处罚，应当由本人承担。上市公司或控股股东不宜直接代为缴纳，否则可能不符合公司财务合规要求。

不过，沈萌认为，此次信披违规的根源，主要还是上市公司想借SpaceX热度进行虚假炒作。通常不会只是公关负责人个人擅作主张，除非能够证明确属其个人行为，否则相关罚款理应由公司承担。

詹军豪表示，这次信披违规本质上反映的是内控流程缺失与部门权责边界不清，并非单一的公关部门问题。正是因为公关、证券、合规部门之间缺少统一审核机制，才导致重大信息被擅自发布。后续应建立严格的外发内容审核防火墙，所有品牌宣传稿件都必须经过证券与合规部门双重把关，明确公关职责边界，由证券部门对信披合规作最终审定，防止跨部门信息失控。

2年亏损30亿

双良节能急了吗？

一篇公众号“小作文”让双良节能被推上舆论风口。但比起这次违规信披，市场更关注的是：这家由江阴缪氏家族掌舵40多年的老牌企业，到底发生了什么？

事实上，从节能行业龙头到光伏领域黑马，再到如今战略收缩，双良节能正经历着二代缪文彬接班以来最严峻的一次考验。

双良节能的起点，源于创始人缪双大的一次“冒险”。1982年，31岁的缪双大从部队转业后，放弃了江阴利港镇钢厂的稳定岗位，与三位兄长及6位老乡凑出9300元，组建了一支空调安装队前往上海闯荡。凭借踏实的服务和敏锐的商业嗅觉，短短三年，这支小团队就积累下数十万元资金。1985年，缪双大捕捉到“电力短缺”带来的节能制冷商机，带队返回江阴，拿出全部积蓄50万元创办溴化锂制冷机厂——双良节能的雏形由此诞生。此后，公司发展进入快车道：1993年成立双良集团，2003年在上交所挂牌上市，逐步奠定“节能节水装备龙头”的行业地位。

图源：罐头图库

2017年，缪双大辞去集团董事长职务，并于2023年11月因身体原因，通过股权转让方式，将公司实控权正式交给其子缪文彬，完成了企业的平稳交接。

与许多“空降型”二代不同，缪文彬是一步一步从基层历练成长起来的。他掌舵后的前六年，双良节能传统业务持续巩固：溴冷机、空冷器、换热器市场占有率均升至行业第一，多晶硅还原炉市占率更达到65%，并连续7年保持第一。

2021年，缪文彬把目光投向光伏硅片赛道，成立双良硅材料（包头）有限公司。然而，光伏行业周期却给了双良节能沉重一击。2024年，硅片市场迅速饱和，价格断崖式下滑，双良节能的光伏业务瞬间由盈转亏。2023年和2022年合计净利润为24.58亿元，而2024年一年就亏损21.34亿元，2025年，双良节能预计亏损7.8亿元至10.6亿元。

两年合计亏损约30亿元，双良节能开始寻求转型。

2025年10月，双良节能宣布终止2023年度25.6亿元定增计划，原本拟投入的“38GW大尺寸单晶硅拉晶项目”被彻底叫停。取而代之的，则是零碳智能化制造工厂和绿电智能制氢装备等项目。

如今转型尚未完成，公司又因信披违规闯了祸。

对投资者而言，比起利好“小作文”本身，公司能否穿越行业周期、顺利完成战略转身，以及缪氏家族能否挺过这道难关，才是真正值得关注的核心问题。

你怎么看双良节能借SpaceX热点翻车？公关总经理被罚250万冤不冤？欢迎在评论区聊聊。

责任编辑：杨红卜

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