海螺水泥去年净利增5.42%，今年将面对三重挑战

每经记者|蔡鼎每经编辑|杨翼

3月24日晚间，海螺水泥(23.200, 0.49, 2.16%)（SH600585）发布2025年年报：去年，公司实现营业收入约825.32亿元，同比下滑9.33%；归母净利润约81.13亿元，同比增长5.42%；归属于上市公司股东的扣非净利润为75.88亿元，同比增长3.03%；基本每股收益为1.54元。

据Wind金融终端统计的数据，13家机构对海螺水泥去年归母净利润的一致预期约为89.57亿元，这意味着公司2025年业绩未达到上述机构预测水平。

在成本端，2025年，海螺水泥通过推进技术创新、加强物流管理、提升替代燃料使用比例等举措，显著增强了成本控制能力。去年，公司水泥熟料自产品综合成本同比下降11.12%。

在产业链布局方面，2025年，海螺水泥持续延伸骨料、商混等上下游业务，新增加22个商品混凝土站点，并建成投产13个干混砂浆、瓷砖胶项目，为客户打造“一站式”综合建材服务。同时，海螺水泥海外项目稳步推进，柬埔寨金边海螺顺利建成并投入运营。

2025年年报显示，在科技创新方面，海螺水泥报告期内获得近400项授权专利，枞阳海螺打造的数据全流程闭环优化水泥智能工厂，成功入选工信部2025年度卓越级智能工厂项目；建材行业首个AI大模型正式发布，在质量管控、生产优化、装备管理、安全生产、智能问答等5大类40多个场景实现人工智能技术突破，有效推动生产精细化控制，助力降本、提效和减碳。

2025年年报还显示，截至2025年末，海螺水泥在运行的风光储发电装机容量达到1377兆瓦；共有56家子公司入选省市级“绿色工厂”名单，29家子公司入选国家级“绿色工厂”名单，累计获评国家级绿色矿山44座、省级绿色矿山42座。

需要注意的是，截至2025年末，海螺水泥按中国会计准则编制的总资产为2560.01亿元，资产负债率进一步下降0.89个百分点至20.42%。与此同时，流动比率维持在3.19：1的稳健水平。

从业绩表现来看，2025年，海螺水泥归母净利润同比增长5.42%，纵向观察，这是公司过去五年来首次实现正增长。不过，在归母净利润回升的同时，2025年海螺水泥经营活动产生的现金流量净额却同比减少9.92%至166.44亿元。

此外，值得关注的是，《每日经济新闻》记者了解到，海螺水泥在2025年年报中明确提示，2026年公司面临的风险因素主要集中在三个方面：需求波动风险、竞争加剧风险以及环保政策压力。针对竞争加剧风险，海螺水泥表示，“在当前水泥需求持续回落、产能过剩长期存在的背景下，若供需矛盾进一步加深，容易引发行业低价竞争，则公司可能面临盈利压力持续加大的风险。针对上述风险，公司将积极响应国家‘反内卷’政策，严格落实行业自律，积极推动行业去产能，共同维护行业良好生态。”

封面图片来源：每经媒资库