华泰期货：中东紧张情绪或降温 贵金属迎来修复
来源：华泰期货
作者： 师橙
市场分析
从地缘局势看，美国政府经由巴基斯坦向伊朗递交了一份包含15项内容的停战方案；与此同时，美方还要求伊朗停止扶持地区盟友武装，不得继续提供资金、指挥和武器援助，并对弹道导弹项目的规模及射程加以约束，仅保留防御属性，同时保证霍尔木兹海峡维持通航。作为交换，伊朗或可获得国际制裁的全面解除、美国对其民用核计划发展的支持，以及“快速恢复制裁”机制的取消。目前，美方正在研究推动一个月停火安排，以便围绕上述条款开展后续磋商。美国总统特朗普表示，美伊谈判“或许已经非常接近达成一致”，但他对当前协议设计“并不满意”，并批评民主党此前“破坏了一项已经谈妥的协议”，称这一做法在当前军事行动期间给美国带来不利影响。此外，外交部长王毅应约与伊朗外长阿拉格齐通电话。阿拉格齐介绍了地区局势最新演进情况，并表示希望各方采取的行动有助于局势降温，而不是进一步推高冲突，期待中方继续在劝和促谈、推动停火止战方面发挥积极作用。
期货行情与成交量：
2026-03-24，沪金主力合约开盘报992.80元/克，收盘报977.28元/克，较上一交易日收盘变动3.97%。当日成交量41087手，持仓量129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于977.00元/克，收于982.90元/克，较昨日午后收盘上涨0.32%。
2026-03-24，沪银主力合约开盘报17000.00元/千克，收盘报17085.00元/千克，较上一交易日收盘变动10.86%。当日成交量1247893手，持仓量211635手。昨日夜盘沪银主力合约开于16900元/千克，收于17245元/千克，较昨日午后收盘上涨0.94%。
美债收益率与利差监控：
2026-03-24，美国10年期国债收益率收于4.354%，与前一交易日持平，10年期与2年期国债利差为0.471%，较前一交易日上升0.13BP。
上期所金银持仓与成交量变化情况：
2026-03-24，在Au2606合约上，多头较前一日增加3774手，空头增加1280手。沪金合约上个交易日总成交量为736505手，较前一交易日下降13.82%。沪银方面，Ag2606合约多头变动为-4023手，空头变动为-7084手。白银(74.04, 4.47, 6.43%)合约上个交易日总成交量1943232手，较前一交易日减少4.10%。
贵金属ETF持仓跟踪：
贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1，052.70吨，较前一交易日减少4.29吨。白银ETF持仓为15，514吨，较前一交易日增加265吨。
贵金属套利跟踪：
期现价差：2026-03-24，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-47.70元/克，白银国内溢价为-1774.83元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为57.20，较前一交易日下跌6.22%，外盘金银比价为63.42，较上一交易日下降4.35%。
基本面：
上海黄金交易所T+d市场监控显示，上个交易日（2026-03-24）上金所黄金成交量为87880千克，较前一交易日下降15.80%。白银成交量为534268千克，较前一交易日增长11.58%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为30千克。
策略
黄金：谨慎偏多
当前中东局势出现一定缓和迹象，市场对流动性风险的定价有所减弱，因此预计近期黄金价(4625.03, 190.93, 4.31%)格大概率维持偏强震荡，Au2606合约波动区间或在930元/克-1030元/克。
白银：中性
目前白银与黄金同步出现价格修复，不过在风险偏好回暖背景下，白银表现相较黄金略强。但从自身走势来看，白银价格预计同样以震荡为主，Ag2606合约波动区间或在16500元/千克-17500元/千克。
套利：逢高做空金银比价
期权：暂缓
风险
海外流动性风险
投机头寸持续离场
投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号
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责任编辑：朱赫楠
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