里昂下调中国电信目标价至6港元 料今年营收仍承压

里昂发表研究报告表示，中国电信(4.89, 0.00, 0.00%)（00728）去年下半年表现未达预期，服务收入按年仅微增0.2%至2，363亿元人民币（下同），主要由于移动服务收入增幅放慢至0.7%，同时产业数字化收入同比下滑0.5%，原因是集团更聚焦于现金回报更理想的云业务项目。集团宣布派发2025年每股股息0.272港元，同比增长4.7%，派息率达到75%，股息率为6.1%。该行将中电信今明两年的经调整净利润预测分别下调6%及9%，目标价由6.2港元降至6港元，并维持“跑赢大市”评级。

该行指出，在宏观环境承压的背景下，中电信今年收入预计仍会面对压力。持续压缩资本开支将有助于支撑盈利及派息，不过股息增长幅度或会放缓。集团预期2026年净利润增速将快于收入增速，主要因为折旧水平将在2025至2026年触顶。

责任编辑：史丽君

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