大摩：海底捞短线承压或成布局良机 目标价21.5港元

摩根士丹利在最新研报中指出，海底捞(14.22, -1.77, -11.07%)（06862）2025年收入按年增长1%至428亿元人民币（下同），净利润录得40.5亿元，表现与该行及市场预期一致。大摩表示，最出乎意料的是派息比率由2024年的95%降至2025年的86%，预计主要因公司准备增加资本开支，计划投放于自动化建设、效率优化以及新品牌门店拓展。该行将继续关注业绩会上管理层对2026年同店生产效率的展望、门店网络扩展规划及利润率指引；并认为股价短期承压反而提供低位吸纳机会，因为公司正为未来增长提前投入。维持“增持”评级，目标价21.5港元。

责任编辑：史丽君

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