奥迪年报透视：转型仍在爬坡，中国新品牌成关键试金石

记者 刘晓林

“奥迪在2025年作出了坚定选择”，这一判断写入了奥迪最新公布的2025年年度财务报告。奥迪CEO高德诺（Gernot Döllner）表示，面对当前挑战，奥迪已拿出突围方案，其中最具代表性的就是正在中国展开的改革试验——与上汽合作推出字母标识全新品牌“AUDI”。而这一“突围路径”是否奏效，也将在今年迎来更明确的检验。

整体来看，奥迪2025年财报依然处在小幅下行区间。四项核心财务指标中，销售收入升至655亿欧元，同比小增1.5%；营业利润为34亿欧元，同比下降13%；经营销售利润率为5.1%，而2024年为6%；净现金流为34亿欧元，同比减少9%。利润表现承压，主要受到美国关税影响、碳排放合规准备金、奥迪未来协议相关支出，以及集团联合开发的D级纯电平台重新规划等因素拖累。

销量方面，奥迪集团2025年总交付164万辆，较上一年的169万辆小幅下降3%。旗下乘用车品牌奥迪、兰博基尼、宾利销量同比有增有减，整体波动不大，但利润均承受下滑压力。电动车销量增长36%，而财报却呈现“收入增长、利润承压”的特征，这意味着奥迪正像中国车企一样，承受转型阶段常见的财务压力。

作为转型动作最为积极的德系豪华品牌之一，奥迪将2025年的整体表现归纳为三点：产品阵容更新和架构调整按计划推进；纯电车型交付量刷新历史纪录；同时，“姊妹品牌”AUDI的首款产品——奥迪E5 Sportback已在中国正式亮相。

不过，2025年的财报仍不足以为奥迪CEO高德诺（Gernot Döllner）的转型路线提供强有力支撑。从奥迪后续产品规划以及对2026年的展望来看，这条转型之路依然漫长。至于当前的缓慢下滑能否被扭转，中国市场或许会率先给出答案。

必须追赶的节奏

对于2025年，奥迪CFO李博睿（Jürgen Rittersberger）的评价是：“2025年，奥迪在复杂环境中实现了稳健收官。”全年业绩能够取得这样的结果，得益于年末交付量的明显回升、严格的成本控制以及对绩效计划的持续落实。不过，李博睿也坦言，利润率和运营效率依旧面临不小压力。

纵观整份年报，“中国是奥迪转型关键试验场”的意味已十分明显。 “过去几个月，奥迪已经全面调整并强化了在华商业模式”， 在奥迪官网发布的CEO专访中，高德诺在回应如何应对中国年轻本土品牌竞争时表示，借助与一汽、上汽的本土合作，奥迪正在深度融入高度活跃的中国新能源(4.330, 0.09, 2.12%)市场，同时继续稳固燃油车业务优势。2025年，奥迪在中国已经形成一套本土化新产品矩阵，包括奥迪 A5L、A5L Sportback、Q5L、Q6L e-tron、A6L e-tron，这也是奥迪在中国新工厂本地生产的第一代电动车产品。

与此同时，奥迪推出了面向中国市场的专属品牌AUDI首批车型，也因此成为首家通过专属新品牌切入中国新能源赛道的德国车企。2025年9月，AUDI首款车型AUDI E5 Sportback正式上市，该车配备了中国智能驾驶供应商Momenta提供的智驾辅助系统。按照规划，第二款车型AUDI E7X将于2026年4月发布，第三款产品也将在2026年底前推出。年报中，奥迪将AUDI定义为“姊妹品牌”，其战略地位可见一斑。

“如今中国品牌在许多领域主导着竞争节奏，这是我们必须追赶的方向。”高德诺表示，这种追赶会以奥迪自身的方式、价值观和优势来完成。奥迪将继续围绕差异化能力展开竞争：设计、品质、安全以及驾控体验。“中国市场首款专属车型 AUDI E5 Sportback已经证明，通过本土合作与联合开发，我们能够跟上这一节奏。”

高德诺一直推崇中国式效率。早在2025年，他便要求奥迪总部按照“中国速度”全面提速。但据德国媒体报道，这种更高强度的工作方式、管理模式和发展方向调整，已经与奥迪原有的转型路径及长期延续的工程师文化发生了明显碰撞。

从目前情况来看，中国市场的表现，尤其是新品牌AUDI的市场竞争力，已成为评判高德诺转型思路的重要依据。而结合中国车市持续压缩的竞争周期以及奥迪密集的新车投放计划，到了2026年财报发布时，或许会出现更具代表性的答案。

AUDI第二枪

奥迪需要回答的并不只有中国市场这一道题，还包括如何在电动化推进与燃油车持续投入之间保持平衡、如何在强调效率与成本优先的管理原则下不削弱奥迪独有优势等问题。这些问题最终都要由奥迪新一代产品与技术实力来作答。

年报显示，过去两年里，奥迪陆续推出了20多款全新车型，产品阵容平均车龄下降约3年，覆盖纯电、燃油和插混三大类别，形成了奥迪历史上最年轻的一套产品阵容。随着产品布局逐步开始见效，从去年9月到年底，奥迪全球月度交付量已连续多月超过上年同期。

纯电车型增长势头正在加快，奥迪品牌全年纯电车型交付达到22万辆，同比增长36%。其中，全新奥迪Q6 e-tron（约8.4万辆）和奥迪A6 e-tron（约3.7万辆）表现最为亮眼。但与此同时，电动化方面的持续投入，也是导致奥迪2025年利润率下滑的重要原因之一。

横向比较来看，与德系三大豪华品牌中的另外两家——奔驰和宝马相比，奥迪2025年的总营收表现相对更积极，是唯一实现营收正增长（5%）的品牌，但也是唯一一个“增收未增利”的品牌，这正是电动车销量占比快速上升带来的典型财务特征。

从销量结构上看，奥迪是BBA中对中国市场依赖程度最高的品牌。2025年，中国市场销量占奥迪全球销量的38%，这一比重高于奔驰和宝马，也意味着奥迪必须更快在中国实现突破。

中国市场长期维持高强度竞争，加之产品迭代速度极快，成为奥迪当前面临的最大挑战。2025年，一汽-大众、奥迪一汽新能源、上汽大众以及大众安徽等合资企业合计生产58万辆新能源汽车，同比下降4%，其中全新AUDI品牌自2025年第三季度起开始贡献产量。

进入2026年，奥迪还将继续加快产品更新节奏，推出纯电入门车型和大型豪华SUV，并进一步强化北美市场布局。在“电动化持续推进、燃油车稳住盈利基本盘”的目标下，奥迪坚持燃油车与电动车并行开发的策略。今年的战略重点将放在旗舰全尺寸SUV奥迪Q9以及紧凑级细分市场车型奥迪A2 e-tron上，其他关键车型还包括第三代奥迪Q7、改款奥迪Q4 e-tron以及全新奥迪RS 5。

在中国市场，外界更为关注的是全新品牌AUDI旗下第二款量产车型——奥迪E7X，以及奥迪A6L e-tron。前者是一款拥有“电动quattro”和“本土智驾”双重标签的中大型纯电SUV，后者纯电续航达到720km，并搭载华为乾崑智驾系统。

奥迪集团预计，2026财年销售收入将在630亿至680亿欧元之间，经营销售利润率预计为6%至8%，净现金流预计处于30亿至40亿欧元区间。“长期成功离不开时间、纪律与韧性。”在奥迪CFO李博睿看来，奥迪的转型过程依旧漫长，现在判断成败还为时过早。