泡泡玛特年度业绩创新高，营收超300亿

本报记者李豪悦

3月25日，泡泡玛特国际集团公布了其2025财年业绩报告，公司年度收入首次跨越300亿元大关。根据财报数据，公司在2025年实现总收益371.20亿元，较上年大幅增长184.7%；公司股东应占利润达到127.76亿元，同比激增308.8%；经调整后净利润为130.84亿元，同比增长284.5%。

在业绩发布会上，泡泡玛特董事长兼CEO王宁指出：“公司的定位一直是一家经营产品与渠道的潮流文化娱乐企业，以知识产权为核心的集团化发展与全球化拓展，始终是推动公司前进的两大核心战略。”

2025年，泡泡玛特的全球化战略成效显著。财报披露，其中国市场全年收入为208.51亿元，同比增长134.6%。截至2025年末，泡泡玛特在全球范围内共运营630家门店，年内净新增109家。

泡泡玛特首席运营官司德接受《证券日报》采访时透露：“2026年，我们在美国市场的门店数量计划从72家增至100家。同时，公司将着力优化线上官网平台，并积极发掘本土设计人才。当前，美国市场团队规模已达2000人，未来我们将以美国为战略核心，将其打造为辐射整个美洲地区的重要枢纽。”

知识产权是泡泡玛特最为关键的资产。财报显示，全年共有17个艺术家创作的知识产权收入超过亿元，其中6个IP的营收突破20亿元。尤为突出的是，LABUBU所属的THEMONSTERS系列全年营收高达141.61亿元，同比增长364.5%，占总收入的38.1%。据悉，2025年LABUBU的销量突破1亿只。其他热门IP也表现优异：SKULLPANDA全年营收35.40亿元，CRYBABY为29.29亿元，MOLLY为28.97亿元，DIMOO为27.77亿元，新晋IP“星星人”也实现了20.56亿元的收入。此外，泡泡玛特通过授权获得的IP收入为33.82亿元，占总收入的9.1%。

值得关注的是，泡泡玛特的知识产权运营正从单一的潮流玩具向多元化业态拓展。2023年于北京开幕的泡泡玛特城市乐园，已成为连接IP与消费者的重要平台。司德表示：“目前乐园仍处于扩建过程中，尽管运营面积有限，但客流量与收入均实现了快速增长。我们通过精细化运营，成功孵化了甜品业务、IP明星互动等新业务。今年夏季，乐园1.5期将正式开放，乐园2期工程预计于2027年启动。”

“我曾将LABUBU比作一座有待深挖的金矿，我们的探索才刚刚起步。不仅仅是影视和乐园，包括甜品店、饰品店，以及我们计划在今年4月推出的小家电产品，都是IP价值延伸的体现。”王宁补充道。

针对泡泡玛特IP商业化路径的拓宽，上海夏至良时咨询管理有限公司高级研究员杨怀玉向《证券日报》记者分析：“泡泡玛特核心用户群体具备极强的消费延展性。当LABUBU的形象出现在甜品店或家电上时，本质上是在满足同一用户群体的情感消费需求。随着公司运营的持续精细化，其IP所能触及的领域必将越来越广泛。”