农产品期市早参：3月26日走势解析

玉米(2388, 9.00, 0.38%)：中性偏多

1．盘面走势：昨日玉米05合约报收2379元/吨，日内上涨0.04%，2400元上方推进力度有限，本周大概率仍以2400元下方震荡筑底为主。美玉米收报467.5美分/蒲式耳，日涨幅1.08%，外盘表现持续带来支撑。

2．现货及流通情况：市场消息称4月或将开启稻谷拍卖（预计总投放量为2000万吨），若正式实施，可能对玉米价格带来一定压制；受天气因素影响，基层余粮向渠道端转移的过程预计将在未来两周基本完成，在阶段性集中供应增加的情况下，前期价格上破也受到一定牵制。

3．市场焦点&观点概述：在库存维持低位的背景下，价格大幅下挫空间有限，下方支撑可关注2370元/吨，上方压力位参考2430元/吨，整体仍以偏强震荡看待。

豆粕(3111, 18.00, 0.58%)：中性

1．白宫表示特朗普拟于5月中旬访问中国，提振了市场对美豆新增出口的预期，隔夜CBOT大豆(4521, -21.00, -0.46%)尾盘走高。路透报道显示，市场平均预计美国2026年大豆种植面积为8554.9万英亩，略高于USDA展望论坛给出的8500万英亩，短期海外市场重点关注月底种植意向报告释放的方向指引。

2．当前市场阶段性围绕巴西大豆出口检疫边际放松进行交易，连盘豆粕因此承压回落。不过，巴西农业部最新表态显示，中巴双方仍在就大豆检疫规则继续沟通，尚未达成清晰一致意见，因此后续关于大豆到港延迟的预期仍可能反复出现。不过，鉴于国内商业油厂依然主要依赖巴西大豆，而储备端暂未见拍卖安排，预计检疫题材持续发酵的时间不会太长。

观点概述：隔夜CBOT大豆止跌转强，对豆粕单边走势形成支撑，05合约后续仍可能围绕到港预期的变化反复震荡。

鸡蛋(3976, -26.00, -0.65%)：中性

主产区现货价格有所回调。河北馆陶现货报价3.11元/斤，较前一日下跌0.05元/斤。短期市场暂时缺少清晰驱动，盘面预计仍以震荡运行为主。供需结构在26Q2有边际改善的倾向。考虑到鸡蛋市场产能压力边际减轻，年内或存在阶段性的做多机会。成本端方面，玉米、豆粕价格上涨，斤蛋饲料成本重心本周升至3.17元/斤附近，为淡季合约提供了相对稳固的成本支撑。展望26年下半年，需要关注26年一季度较高补栏量转化为新增开产的风险，策略上以逢高沽空为主。

观点概述：可择机逢低配置二季度末及三季度旺季合约多头。

生猪：中性

生猪现货价格延续震荡偏弱。昨日主产区现货均价为9.49元/kg，较上一日下跌0.11元/kg。受现货走弱影响，断奶仔猪价格回落至240元/头左右，养殖端补栏积极性继续下降。短期来看，近月弱势格局仍难扭转，偏高体重说明在现货持续承压背景下，产业正进入被动累库和压栏阶段，面临价格下行与库存上升并存的被动局面，也意味着行业负反馈短期内或难以迅速缓解。 从中长期来看，市场仍在等待供需关系出现根本改善。远月合约更多交易产能去化加快及政策效果预期，建议关注悲观预期充分释放后的多头配置机会。

观点概述：近端短期暂未看到明显改善信号，远月可继续关注产能去化带来的驱动，维持逢低试多思路。

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责任编辑：李铁民

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