光大期货3月26日软品市场观察

白糖(6128, -19.00, -0.31%)：

（张笑金，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）

消息面上，内蒙古2025/26榨季食糖总产量预计在68万吨左右，较上一榨季增加约2万吨。现货报价方面，广西制糖集团报价区间在5420~5490元/吨之间，部分企业调整10~20元/吨，整体有涨有跌；云南制糖集团报价为5280~5320元/吨，维持稳定；加工糖厂主流报价区间在5680~5880元/吨，少数下调10元/吨。中东和谈为市场情绪带来些许改善，原油(607, -8.60, -1.40%)价格上涨暂时放缓，原糖也随之回调整理此前涨幅。后续地区冲突仍可能反复出现，原糖行情预计难以形成顺畅单边走势，后续重点关注巴西新榨季进展。国内来看，现货报价表现分化，主力合约正逐步移仓，近月合约仍承受库存压力，宏观层面的扰动也尚未明显降温，建议耐心等待合适的交易时机，并留意系统性风险。

棉花(14690, -40.00, -0.27%)：

（孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）

周三，ICE美棉上涨0.92%，收于68.24美分/磅；郑棉主力合约较前一交易日上涨0.43%，收于15340元/吨，主力合约持仓减少17996手至55.36万手，棉花3128B现货价格指数报16490元/吨，较前一日上涨30元/吨。国际市场方面，近期中东局势扰动延续且反复，美伊逐步进入谈判阶段，短期原油指数回落，市场担忧情绪略有缓解，带动ICE美棉期价重心小幅上移。国内市场方面，郑棉在减仓背景下走强，证券市场表现较为活跃，市场忧虑情绪有所降温。从基本面看，当前多空因素并存，后续市场主要关注两点：其一，新棉种植情况，需观察是否会出现预期偏差；同时，新一轮棉花目标价格补贴政策通常会在4月初公布，值得持续跟踪。其二，中东局势的后续演变。综合判断，短期郑棉预计仍以震荡运行为主，中长期来看，上方依然存在一定空间。

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责任编辑：李铁民

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