饮料赛道分化明显：农夫山泉走强，康师傅承压丨消费观察

21世纪经济报道记者贺泓源、实习生徐鸿儒

在市场起伏之下，饮料龙头企业之间的差距正进一步扩大。

3月24日晚，农夫山泉发布业绩报告。2025年，该公司营收同比提升22.5%至525.53亿元；归母净利润同比增长30.9%至158.68亿元。

分业务来看，2025年农夫山泉包装饮用水营收同比增长17.3%至187.1亿元。在饮料板块，农夫山泉收入同比增长25.6%至338.4亿元。其中，即饮茶/功能饮料/果汁/其他产品收入分别为216.0/57.6/51.8/13.1亿元，同比变动为+29.0%/+16.8%/+26.7%/+10.7%。

相比之下，康师傅饮料业务则处在下行区间。

2025年，康师傅饮料收入同比减少2.9%至501.0亿元。其中，即饮茶/果汁/水/碳酸及其他收入分别为206.0/55.0/47.1/193.1亿，同比变动为-6.8%/-11.1%/-6.1%/+4.5%。

统一企业中国也呈现出相近趋势。

2025年下半年，统一企业中国饮料板块营收同比下降5.8%至86.8亿元。从全年表现看，该业务收入同比增长1.2%至194.7亿元。

2025年，统一企业中国的茶、奶茶、果汁、其他饮料分别实现销售额88.02亿元、64.8亿元、33.4亿元、8.49亿元，同比分别变动2.6%、1.2%、-7.4%、29.3%。

康师傅等企业在饮料市场出现收缩，背后有多方面原因。

从客观环境看，外卖价格战对饮料销售造成了冲击。在平台大力度补贴下，一杯库迪生椰拿铁/美式咖啡活动后价格一度降至1.99元，消费者因此大量转向现制饮品。

康师傅自身的调整同样是原因之一。

2025年上半年，该公司营销商数量由上年同期的67215家减少至63806家，直营零售商数量也从上年同期的220623家降至219124家。

此外，康师傅饮料提价大概率也影响了销量，尤其是1L装冰红茶的涨价。相比之下，东方树叶在今年首次推出“开盖赢奖”活动。涨价带来的影响较为直接。在河南，有超市老板表示，康师傅销量下滑了1/3。

还应看到，康师傅在有糖茶赛道具备优势，而在无糖茶市场，农夫山泉旗下东方树叶几乎占据半壁江山。这意味着，康师傅茶饮料收入下滑，或更多反映出有糖茶需求正在发生变化。

整体来看，随着外卖大战逐步降温，康师傅等企业面对的竞争压力或将有所缓解。不过，农夫山泉为何能顶住外卖大战带来的冲击，这一点值得康师傅管理层深入思考。

文德一担任泡泡玛特首席增长官

3月25日，在泡泡玛特2025年度业绩发布会的管理层名单中，文德一以首席增长官身份亮相。界面新闻获悉，文德一的职务是在年报披露前刚刚完成调整。此前，文德一与司德同任泡泡玛特联席COO，共同负责集团全球业务的管理与运营工作，此前文德一主要负责亚太区及欧洲区的运营管理。

中国圣牧迎来新CFO

3月25日，中国圣牧公告称，因内部岗位轮换，牛月生自即日起辞去首席财务官职务，李莉获任新任首席财务官。加入该公司之前，李莉曾于2002年6月至2026年3月期间在中国蒙牛乳业有限公司及其附属公司担任多个岗位，其中包括高级管理层职位。

全国农产品(8.060, 0.02, 0.25%)批发市场猪肉平均价格回落

3月25日，据农业农村部监测，截至当日14：00，全国农产品批发市场猪肉平均价格为15.80元/公斤，较前一天下降。

国产牛肉行情持续升温

3月25日，据央视财经报道，2026年以来，牛肉价格持续回升，不少肉牛养殖户表示将增加存栏。原本深耕进口赛道的牛肉贸易商也在迅速调整方向。国产牛肉受到市场追捧，原先主要加工进口牛肉的工厂也快速转向，如今将九成精力放在国产鲜牛肉加工上。

广州农业发展集团正式挂牌

3月25日，广州农业发展集团有限公司（广州农发）在广州正式揭牌。该集团由市国资委统筹指导、越秀集团牵头组建，以越秀集团二级全资子公司广州越秀发展集团有限公司为基础设立，主营业务覆盖食材配送、进口肉类贸易、冷链物流运营、农贸市场运营及物业经营等领域。现场还同步举行合作签约仪式，广州农发与粮食集团、江南果菜、益海嘉里、巴西MBRF、广州地铁、广州城投服务、南航物流、佳馨健康等多家行业龙头及重点单位达成合作。

蒙牛营收出现下滑

3月25日，蒙牛发布业绩。2025年，该公司营收同比下降7.3%至822.449亿元；归母净利润为15.45亿元，去年同期为1.04亿元。

今世缘(27.280, -0.15, -0.55%)设立数字化营销中心

3月25日，今世缘发布公告称，公司董事会审议通过的《关于公司部分组织架构优化调整的议案》显示，今世缘将新设数字化营销中心。

现代牧业2025年业绩承压

3月24日，现代牧业发布2025年度业绩显示，2025年营收为126.01亿元，同比下降4.9%；净亏损12.04亿元，同比收窄18.06%。

颐海国际业绩实现增长

3月24日，颐海国际发布年度业绩公告称，2025年实现营收66.13亿元，2024年为65.4亿元，同比增长1.1%；净利润为9.04亿元，2024年为8亿元，同比增长13%。公司拥有人应占净利润为8.54亿元，较2024年的7.39亿元增长15.5%。

双汇2025年营收下滑

3月25日，双汇发布2025年年度报告称，2025年营收为592.74亿元，同比下降0.48%；归属于上市公司股东的净利润51.05亿元，同比增长2.32%。

天润乳业(9.060, 0.00, 0.00%)：子公司获政府补助593.26万元

3月25日，天润乳业公告称，子公司新疆芳草天润牧业有限责任公司收到政府补助593.26万元，占公司2024年度净利润的13.59%，预计将增加公司2026年度净利润302.56万元。

黄天鹅就鸡蛋角黄素抽检结果发声

3月25日，黄天鹅官微发布《关于黄天鹅鸡蛋角黄素抽检结果的声明》称，事件发生后，企业生产基地所在地监管部门高度关注，迅速对相关产品开展抽检；同时，企业也第一时间启动自检。目前，三地监管部门抽检结果及企业自检结果均已反馈，均显示黄天鹅鸡蛋未检出角黄素。

佳禾食品(10.680, 0.08, 0.75%)：拟与海门经济技术开发区管委会签署产业项目发展框架协议

3月25日，佳禾集团公告称，公司与海门经济技术开发区管理委员会于2026年3月24日签署了《产业项目发展框架协议》，双方就投资超级植物奶智能制造项目相关事项达成合作意向，意向投资金额约10亿元人民币，拟生产牛乳茶、燕麦奶、核桃乳等液体饮料。

珍酒李渡业绩下滑

3月25日，珍酒李渡集团公布2025年业绩。报告期内，营收36.5亿元，同比下降48.3%；净利润5.38亿元，降幅达到59.3%。

绿茶集团2025年业绩增长

3月24日，绿茶集团发布2025年业绩报告称，2025年营收47.6亿元，同比增长24.1%；公司权益股东应占年内利润为4.86亿元，同比增长38.9%。

经济日报：外卖大战应当收场了

3月25日，国家市场监督管理总局转载经济日报消息。文章指出，外卖大战影响的并不只是餐饮老板的账本，也关系到普通人的生计。当作为“压舱石”的餐饮消费因价格战而减速，经济大盘感受到的寒意，最终会传导至每一个微观个体。健康的竞争，应当是围绕技术创新、效率提升和服务优化展开的良性比拼。

古茗业绩增长

3月25日，古茗发布2025年业绩。报告期内，该公司录得总收入129.138亿元，同比增长46.9%；经调整利润25.75亿元，同比增长66.9%。

达美乐中国业绩增长

3月25日，达美乐特许经营商达势股份发布2025年业绩。报告期内，达美乐中国收入53.82亿元，同比增长24.8%；经调整净利润1.88亿元，同比增长43.3%。

海底捞去年员工数量减少逾万人

3月24日，海底捞公布2025年全年业绩。截至去年底，海底捞集团共有125620名员工，据计算同比减少11558人，降幅约8%。员工成本（包括薪金、工资、津贴和福利）从2024年的141.13亿元下降0.3%至2025年的140.73亿元。

拼多多利润下滑

3月25日，拼多多发布2025年第四季度及全年财报。财报显示，2025年第四季度，拼多多收入为1239亿元，较上年同期的1106亿元增长12%；净利润同比下降11%至245亿元。

德邦股份将于2026年3月31日终止上市

3月25日，德邦股份公告称，公司股票终止上市不适用退市整理期情形，终止上市暨摘牌日为2026年3月31日，终止上市后将转入全国中小企业股份转让系统两网公司及退市公司板块挂牌转让。

中远海运集运：恢复至阿联酋、沙特等中东地区新订舱业务

3月25日，中远海运集运发布服务提示，即日起恢复远东至中东地区部分国家的新订舱业务（普通箱），包括阿联酋、沙特、巴林、卡塔尔、科威特、伊拉克。

361度业绩增长

3月24日，361度发布2025年度业绩报告称，2025年营收111.46亿元，同比增长10.64%；股东应占溢利13.09亿元，同比增长13.95%。

安踏集团营收增长

3月25日，安踏体育发布2025年业绩公告。财报显示，2025年安踏集团营收同比增长13.3%至802.19亿元；股东应占溢利135.9亿元，同比下降12.88%。剔除2024年亚玛芬集团上市及配股相关会计影响后，股东应占溢利同比增长13.9%至135.88亿元。

泡泡玛特：2026年将努力实现不低于20%的增长

3月25日，泡泡玛特召开业绩发布会。针对2026年企业预期增长，董事会主席兼行政总裁王宁表示，2026年将努力实现不低于20%的增长速度。针对未来收入拓展来源，首席增长官文德一表示，2026年将重点开发中东、南亚、欧洲、南美市场，稳步扩大全球经营版图。针对企业未来运营规划，首席运营官司德表示，今年下半年将推出“真正意义的LABUBU 4.0”系列。从中长期规划看，泡泡玛特乐园二期将在2027年启动建设；LABUBU也将推出绘本、电影等内容形式，目前均处于筹备阶段。

泡泡玛特营收与利润大幅增长

3月25日，泡泡玛特发布2025年年度业绩称，2025年营收达371.2亿元，同比增长184.7%；公司拥有人应占溢利达127.76亿元，同比增长308.8%。

九华旅游(40.100, -0.93, -2.27%)2025年实现营收和利润双增

3月25日，九华旅游发布2025年年度报告称，2025年营收为8.79亿元，同比增长14.93%；归属于上市公司股东的净利润2.13亿元，同比增长14.42%。

中国东航(4.410, 0.03, 0.68%)购买101架A320NEO系列飞机

3月25日，中国东航发布公告称，公司于2026年3月25日在中国上海与空客公司签署《飞机购买协议》，向空客公司购买101架A320NEO系列飞机。本次购机的目录价格合计约158.02亿美元，约合1088.93亿元人民币。

上海家化(20.720, -0.17, -0.81%)2025年实现扭亏

3月25日，上海家化发布2025年年度报告称，2025年营业收入63.17亿元，同比增长11.25%。归属于上市公司股东的净利润为2.68亿元，上年同期为净亏损8.33亿元。

知乎业绩下滑

3月25日，知乎发布2025年全年业绩公告称，2025年营收为27.49亿元，同比下降23.59%；净亏损1.95亿元，2024年净亏损为1.69亿元。

快手业绩增长

3月25日，快手科技发布2025年度业绩公告称，2025年营收达1427.76亿元，同比增长12.5%；年内利润达186.24亿元，同比增长21.4%。2025年第四财季收入为395.68亿元，同比增长11.8%；期内利润为52.34亿元，同比增长31.7%。

IDC：2025年中国智能眼镜市场出货量达246万台

3月25日，国际数据公司（IDC）最新发布的报告指出，2025年中国智能眼镜市场出货量为246.0万台，同比增长87.1%，轻量化与AI接入已成为标配。但真正的用户价值仍有待进一步挖掘，场景落地与渠道转化依然是重要方向。