港股午盘震荡下行：恒指科指双双收跌 科技股领跌 快手重挫逾13%

3月26日，港股三大指数低开后持续下行。午间收盘数据显示，恒生指数(24985.15, -350.80, -1.39%)下跌1.37%，报24988.04点；恒生科技指数(4815.13, -107.81, -2.19%)下挫2.15%；国企指数亦跌1.52%。板块表现方面，科技网络股普遍走低，其中快手跌幅超过13%，阿里巴巴与美团均跌超3%，网易、哔哩哔哩及百度跌幅超过1%，京东与小米则逆势上涨超1%；半导体板块承压，贝克微跌幅超过10%；黄金股表现疲软，珠峰黄金(1.19, -0.06, -4.80%)跌逾5%；保险股跌幅显著，中国人寿(25.24, -2.12, -7.75%)大跌超过7%。

半导体板块遭遇抛压，贝克微跌幅超10%。谷歌最新推出的AI内存压缩技术TurboQuant，引发了市场对存储芯片未来需求的忧虑。据悉，该技术能在保证精度的同时，将大型语言模型的缓存内存占用压缩至少6倍，并实现最高8倍的性能提升，主要目标是缓解AI推理与向量搜索中的内存瓶颈。然而，摩根士丹利分析指出，该技术仅作用于推理阶段的键值缓存，不影响模型权重所占用的高带宽内存（HBM），也与训练过程无关。因此，这并非意味着存储总需求或硬件总量减少6倍，而是通过提升效率来增加单个GPU的处理能力——同样的硬件可支持4至8倍更长的上下文，或在不发生内存溢出的情况下大幅增加批处理规模。摩根士丹利同时提醒，由于该压缩技术可直接整合进平台底层设施，可能对软件层面产生一定的负面影响。

黄金股走势转弱，珠峰黄金跌超5%。亚洲交易时段早盘，现货黄金价格一度跌破4500美元/盎司关口。华西证券分析认为，黄金价格波动率已明显加剧，投资者仍需严格控制仓位。数据显示，黄金隐含波动率自上周四起持续上升至35，处于2009年以来99.4%的极高水平。

保险股领跌大盘，中国人寿重挫超7%。中国人寿于前一晚发布的2025年度报告显示，尽管全年利润增长44%，但第四季度单季出现137亿元亏损，大幅低于市场预期，从而直接引发市场抛售。华泰证券指出，中国人寿全年归属母公司净利润为1541亿元，低于此前预期的1718亿元，主要原因是投资波动，但整体业绩仍呈现强劲增长态势。其中前三季度归母净利润为1678亿元，这意味着第四季度出现了小幅亏损，可能源于该季度投资波动加剧及其他资产减值增加。经测算，第四季度单季亏损额为137亿元。

快手股价暴跌超13%。摩根士丹利发布研究报告，将快手2026年至2028年的每股盈利预测下调17%至24%，目标价从73港元调降至55港元，降幅达25%，维持“与大市同步”评级。该行表示，在中国科技网络股中加大AI投资是普遍现象，但公司总收入增长显著放缓（尤其在线营销业务），引发了市场对其投资回报率的担忧。

责任编辑：郝欣煜

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