未获基石认购、定价40港元起，年销4.7亿颗芯片的傅里叶半导体IPO前夕卷入专利纠纷

每经记者|黄婉银每经编辑|毕陆名

在以保密方式递交上市申请并顺利通过港交所聆讯后，上海傅里叶半导体股份有限公司（HK03625）（下称“傅里叶半导体”）随即加快推进招股进程。

傅里叶半导体的港股招股将于3月26日结束，拟于3月31日正式在港交所主板挂牌上市，联席保荐人为国泰君安与东方证券(9.020, -0.18, -1.96%)国际，本次发行未引入基石投资者。

公司计划面向全球发售1200万股，发行价格区间为40港元至50港元，每手100股，按上限计算一手入场费为5050港元，最高募资额可达6亿港元。

这家主打感知智能音频芯片的企业，2024年全年芯片总出货量已超过4.7亿颗，客户涵盖三星、小米、vivo等头部消费电子品牌及车企，但至今仍未摆脱亏损局面。

回看傅里叶半导体近几年的发展路径，堪称一场典型依靠“低价换规模”的市场攻坚战。

成立于2016年的傅里叶半导体，凭借较为激进的市场拓展打法，在几年间迅速跻身全球功放音频芯片行业前列。2024年，公司功放音频芯片全球出货量达到4.6亿颗。依据弗若斯特沙利文报告，以该数据测算，傅里叶半导体在这一细分赛道的全球市场份额位列第三，在中国市场同样排名第三，与第一名之间约有4.7%的份额差距。

不过，在销量快速攀升的同时，公司盈利能力却十分有限，甚至多年处于亏损。为尽快扩大市场版图，傅里叶半导体持续压低产品售价。2023年，其低功率音频芯片平均售价由1.08元大幅降至0.66元，自适应功率控制音频芯片均价也从0.91元降至0.56元，带动毛利率由2022年的17%下滑至2.7%。

傅里叶半导体在招股书中表示，2020年至2023年间，中国音频芯片价格整体呈下行态势，主要原因在于行业处于库存调整阶段。预计到2024年后，制造商库存调整将基本完成，音频芯片价格有望趋稳，并自2025年起逐步回升。到2029年，芯片平均单价预计将回升至每颗1.3元。

与此同时，公司整体毛利率近年也出现较大波动。2022年、2023年、2024年以及2025年前10个月（以下统称报告期），其毛利率分别为7.3%、-0.1%、13.1%和20%。

尽管毛利率被认为有望持续改善，但公司仍未实现扭亏。报告期内，傅里叶半导体在2022年、2023年及2024年连续录得亏损，2025年前10个月再度亏损约5178万元，较2024年同期进一步扩大。公司解释称，主要由于行政开支上升（其中包括一次性上市费用）以及业务扩张带来的较高财务成本。

值得关注的是，3月16日，也就是傅里叶半导体通过聆讯后的第二天，同行企业艾为电子(66.550, -1.54, -2.26%)（SH688798）以涉嫌侵犯发明专利权为由提起诉讼，案件将于4月27日开庭审理，傅里叶半导体为该民事一审案件被告。天眼查信息显示，这也是傅里叶半导体目前唯一公开的司法案件。

傅里叶半导体的创业起点，源于创始团队在半导体龙头企业时期建立的合作关系。

公司创始人、董事会主席徐小林，以及副总裁、算法应用总监刘保良，早年都曾在恩智浦半导体（上海）有限公司任职——该公司为纳斯达克上市企业NXP Semiconductors N.V．（NXPI）旗下子公司。二人曾长期并肩工作，其中共事时间长达三年。2016年，正值半导体行业国产替代浪潮兴起之时，徐小林与刘保良几乎先后离开这家国际芯片巨头，并很快创立了傅里叶半导体。

自成立以来，傅里叶半导体已累计完成11轮融资，背后聚集了达晨财智、国家集成电路产业投资基金旗下超越摩尔基金、传音控股(55.520, -0.03, -0.05%)、龙旗科技(37.860, -0.66, -1.71%)（603341.SH，09611.HK）等多家知名财务及产业投资方，最新D轮融资后的估值约为27.75亿元。

不过，从最新披露的招股资料来看，傅里叶半导体此次赴港IPO并未获得基石投资者加持。

按发行价中位数45港元计算（假设超额配售选择权未获行使），傅里叶半导体预计可取得约4.8亿港元募资净额。相关资金将主要投向研发中心建设、自动测试设备采购、供应链管理工程师招聘、产品推广及补充营运资金，其中46.8%计划在未来五年内用于新建研发中心，以增强功放音频芯片研发实力。

在继续稳固手机市场之外，傅里叶半导体也正加快布局平板电脑、智能手表和汽车等领域。2025年前10个月，公司车载业务产品已带来首笔盈利，毛利率高达47.4%，为其所有产品类别中最高。

封面图片来源：每经媒资库

责任编辑：杨红卜

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