谁成功避开了泡泡玛特大跌
谁避开了泡泡玛特的深度回撤
来源：韭圈儿
港股进入财报季，如果非要用一个词来概括，那就是风声鹤唳。
并非毫无利好，比如腾讯相关概念的走强，以及昨天官媒对外卖竞争的发声。
但港股的利多往往难以持续，热度通常只能维持一天。
尤其在当下的财报季，市场呈现出惊多喜少，股价反馈也格外剧烈。
从腾讯、阿里，到昨日的泡泡玛特，再到今天的快手，几乎无人能够例外。
去年港股这轮牛市，主要靠互联网、新消费和创新药三大主线轮番上扬支撑，可这场来之不易的行情，最终还是被接连不断的融资与扩容所打断。
无论是首次上市的，还是二次挂牌的。
不管是具备出海能力的，还是不具备出海能力的。
A股融资受限之后，资金便转向港股，把原本就偏弱的流动性进一步抽离。
再叠加地缘局势紧张带来的事件冲击，即便是中东资金加持也未必扛得住。
于是到了现在，AI不再被热捧了，创新药也不再频繁BD了，年轻人也似乎不再热衷悦己消费了．．．
那种生机盎然、百花齐放的景象，仿佛还历历在目
尤其是新消费板块，截至今天中午11点半，几家明星公司的表现如下——
毛戈平，最大回撤45.10%。
老铺黄金，最大回撤50.47%。
蜜雪集团，最大回撤51.46%。
泡泡玛特，最大回撤更是高达55.80%。
一个不太被注意的事实是，白酒虽表现低迷，但自去年以来，茅子的最大回撤为17%，五娘液为26.6%，老窖为30%。
这也意味着，如果你并未提前埋伏港股新消费，而是在去年最火热时追高买入并一直持有到现在，那么和买入传统白酒相比，亏损幅度可能相差无几，甚至还可能更大！
我不理解
——
为何大家都在讨论盲盒泡沫的破灭，仿佛这件事注定会让我们陷入不利局面。
2022年，泡泡玛特自港股底部起步，巅峰时期股价涨幅超过30倍，Z世代的消费心智几乎被其全面占据。
LABUBU走到哪里，年轻人就追捧到哪里，的确可以说是占尽时势。
那种生机盎然、百花齐放的景象，仿佛还历历在目。
难道仅仅9个月后，这家走向全球的消费品牌就会形势骤变，沦为高位接盘股东的套牢之地吗？
无论如何看，泡泡玛特的估值，已经从去年的60倍降到今年的20倍，表面上看主动权似乎还在我方！
谁在泡泡玛特上成功抽身
当然，话说回来，尽管泡泡玛特的投资者去年一直强调它的商业模式不同于三丽鸥和迪士尼。
But，我还是得再次把三丽鸥的股价走势图拿出来，给各位泡泡玛特股东打打气。
三丽鸥历史上同样经历过多次大幅回撤，最近一轮回调也有40%左右，情况其实差不多。
所以不管泡泡玛特的商业模式究竟有多不同，股价的大幅波动终究难以避免，毕竟它身处港股市场。
而在泡泡玛特股价剧烈震荡的这半年里，我也一直在想，参与其中的公募基金经理里，到底有谁能够在这一轮调整中比较体面地撤出来？
我借助韭圈儿牛股选基做了个对比。
其中比较有代表性的主要有，王菀宜管理的富国港股通策略精选；以及吴远怡管理的广发价值核心。
王菀宜去年的业绩表现相当亮眼，她管理的富国红利精选QDII，在2025年的收益达到40%。
而她管理的富国港股通策略精选，自2024年起就开始布局泡泡玛特，在2025年一季度到二季度期间一度重仓持有，到了三季度则选择撤出，不论是基于成长性判断还是其他考量，王菀宜在退出港股新消费之后，把仓位转向了有色和保险板块。
因此产品净值表现相对稳健，到目前为止，富国港股通策略精选年内仍然保持正收益。
同样，吴远怡也是去年开始受到关注的基金经理，在成长风格的把握上判断很准。
而且，相较于去年多数成长型基金经理集体拥抱科技算力，吴远怡反而抓住了几轮更具弹性的机会，行业切换做得相当精准。
去年上半年港股先于A股展开牛市，而当时港股新消费方兴未艾，吴远怡抓住了泡泡玛特和老铺黄金这两只新消费牛股的行情。
随后随着三季度A股科技成长板块启动，吴远怡也在三季度卖出了这两只股票。
之后他又重仓加配了国产算力、存储等科技方向，因此净值继续走出一波成长接力行情。
他去年的收益非常突出，目前年内收益依然为正。
除了这两位之外，李耀柱管理的广发沪港深新机遇，也在去年三季度彻底退出了港股新消费板块。
提到李耀柱，大家可能更熟悉的是他管理的广发全球精选QDII，但实际上他在港股产品上的管理能力同样值得肯定。
这几位都吃到了泡泡玛特最核心、最丰厚的一段上涨，随后又避开了后续这轮回撤，因此近半年来产品波动整体也相对可控。
以上。
风险提示及免责声明
基金有风险，投资需谨慎。
本公众号所载内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势等判断进行投资的参考。我司对这些信息的完整性和数据的准确性不作任何保证，不保证有关观点或分析判断在未来不发生变更，不代表我司的正式观点。投资者在做出投资决策前应仔细阅读基金合同、招募说明书以及在中国证监会指定信息披露媒介上发布的正式公告和有关信息，了解基金的风险收益特征及风险评级，投资者应当根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和自身的风险承受能力相适应。中国证监会的注册不代表中国证监会对基金的风险和收益做出实质性判断、推荐或保证。以上材料如需转载，请联系本公众号运营人员，谢谢支持。
