新基金发行分化加剧：头部机构领跑，中小公司深陷迷你化困局

2026年一季度临近尾声，公募基金新发市场的整体轮廓已逐渐清晰。

伴随华安与海富通整合事项步入冲刺阶段，新基金发行端的表现同样映射出行业正在发生的深层变化：资金正以清晰可见的趋势加速流向头部机构，而投资者的风险取向，则在偏股类基金和FOF产品之间寻求微妙均衡。

根据Wind数据显示，截至2026年3月26日，年内已有428只新基金宣告成立，合计发行份额约2780.58亿份。

广发坐上规模头把交椅，华夏显得格外“收着发”

若从基金公司层面观察，新发市场的“强者恒强”特征十分突出。无论是成立数量还是募集规模，大型基金公司依靠品牌影响力与渠道资源优势，持续稳居主导位置。

易方达基金成为今年以来成立新基金数量最多的公司，共有16只产品落地，合计发行规模约140.34亿元。其后分别是富国基金与景顺长城基金，成立数量为15只和14只，对应发行规模分别达到126.70亿元和185.57亿元。

值得关注的是，景顺长城尽管新发数量略低于易方达，但总募集规模却实现反超，核心原因在于其偏股混合型产品具备较强吸金能力。其中，景顺长城景气驱动发行规模超过33亿元，景顺长城成长优选超过25亿元。与此同时，近期电力板块热度攀升，公司顺势推出的电力ETF也取得16.67亿元发行成绩，进一步抬升了整体募资表现。

广发基金虽然年内仅发行13只产品，却凭借260.44亿元的总发行规模位居行业第一。这一成绩主要来自“广发研究智选”单只产品即贡献72.21亿元，基金经理为杨冬。

从集中度角度来看，发行规模排名前10的基金公司合计募资达到1374亿元，占全市场总发行规模的49%。

其中，华夏基金在一季度的新发节奏显得尤其“谨慎”。

Wind数据显示，今年以来华夏基金仅有5只新产品成立，合计发行规模约31.46亿元，名次下滑至第27位。这一规模不仅明显低于广发、易方达、景顺长城等同期头部机构，甚至还少于部分中型基金公司的募资总量。相比之下，去年同期华夏基金已发行12只产品，募资规模达96亿元，因此今年一季度的“降温”尤为明显。

更需留意的是华夏基金当前的产品布局。在华夏基金今年成立的5只新产品中，全部为被动指数型基金。从“华夏中证500自由现金流ETF联接”到“港股通互联网ETF”，再从“电池ETF”到“工程机械ETF”，华夏基金几乎没有推出主动权益类产品，而是将发行重心全面转向指数投资。

FOF与债基并列发力，偏股类产品退至其后

从产品类别来看，2026年以来新基金发行结构呈现出与往年明显不同的局面：FOF基金快速崛起，与债券型基金一同构成新发市场的“双核心”，而以往占据重要位置的偏股混合型基金则退居第三。

具体而言，今年以来FOF基金合计发行份额约661.97亿份，占总发行规模的23.81%，单只产品平均发行份额高达14.08亿份，这一占比显著高于去年同期。

位居第二的是债券型基金，合计发行份额约433.34亿份，占总发行规模的15.58%。虽然总量略逊于FOF，但债券型基金平均发行份额达到11.71亿份，与FOF相差不大。

股票型基金则以607.52亿份的发行规模排在第三位，占总发行规模的21.85%。这一占比虽然依旧不算低，但相比往年经常占据半壁江山的表现，已出现明显回落。其平均发行份额仅为4.75亿份，明显低于FOF与债券型基金，这也说明权益类新发产品虽数量不少，但单只基金的募资能力正在减弱。

爆款逻辑：渠道、渠道，仍然是渠道

梳理今年以来发行规模TOP30的基金产品，可以较为直观地发现爆款产品的共同特征。

首先，头部公司依旧是打造爆款的主力军。在TOP30名单中，广发基金独占6席，景顺长城占据4席，易方达、南方、中欧、富国等传统大厂同样均有产品入围。

其次，渠道支持仍是决定成败的关键因素。排名第一的“广发研究智选”销售机构名单中，几乎覆盖了主流银行、券商以及第三方代销平台，合计多达130家。尤其是招商银行(39.560, 0.30, 0.76%)、中国建设银行(9.440, 0.05, 0.53%)、光大银行(3.300, 0.00, 0.00%)等大型银行，以及蚂蚁基金在托管和主代销环节的资源优势，成为该产品发行规模的重要支撑。

排名第三的“永赢锐见成长”，其基金销售代理机构数量也达到53家，渠道覆盖能力同样不弱。

而位列第四的“博时盈泰臻选6个月持有”，仅依托广州银行、南京银行(11.250, 0.08, 0.72%)、招商银行等少数几家银行渠道，便成功募得58.44亿元，充分体现出渠道筛选能力与单点爆发力的价值。

此外，带有“持有期”设定的产品正逐步成为主流。在TOP30榜单中，超过80%的产品设置了3个月至6个月不等的持有期限。这既反映出监管层引导长期投资的效果，也体现了基金公司希望借助产品设计稳定规模、降低流动性冲击的意图。例如中欧的盈欣、盈享系列，以及易方达的悦恒稳健等，均设置了6个月持有期。

迷你基金频繁出现，头部虹吸之下中小机构承压

不过，在头部基金公司不断“吃肉”的同时，大量中小基金公司仍徘徊在“喝汤”的边缘。

在统计范围内的88家发行新品的基金公司中，有超过40家的发行规模不足10亿元。更进一步看，财信基金、中金基金、东海基金等公司虽然也有新产品成立，但发行规模都仅在1000万元出头，基本徘徊在成立门槛附近。“迷你基金”现象在新发市场不仅没有缓解，反而在资金进一步向头部集中的背景下愈发突出。

展望二季度，随着华安与海富通整合进入实质推进阶段，近万亿元资产体量的重组有望重塑公募行业竞争格局。对于头部机构而言，如何在做大新发规模的同时兼顾后续业绩匹配，将成为新的考验；而对于中小机构来说，在巨头合并与渠道门槛持续抬升的背景下，如何依靠差异化产品设计与更精准的客户定位实现突围，将成为关乎生存的关键战役。

总体来看，2026年新基金发行的开局，既体现了行业供给侧改革持续推进的方向，也揭示了资源配置失衡的现实。当资金持续向头部机构集中，公募基金行业的“淘汰赛”仍在继续。

责任编辑：公司观察

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