美银看好中国人寿 维持买入并预计首季新业务价值升两至三成

美银证券在最新研报中表示，将中国人寿(24.92, -2.44, -8.92%)（02628）2026年盈利预测上调5%，同时把2027年盈利预估小幅下修1%，维持H股目标价33.1港元以及“买入”评级。中国人寿去年净利润同比上升44%。由于去年第四季投资收益环比明显减少，加之保险服务收入较弱，当季录得净亏损137亿元人民币（下同）。该行建议投资者不过度解读第四季业绩，特别是保险服务收入在第二季和第四季相对疲弱，但第一季及第三季表现稳健。去年新业务价值同比提升36%至458亿元，首年标准保费基本持平，新业务利润率由2024年的26.2%提高至36.2%。

该行预计，国寿今年第一季新业务价值有望实现20%至30%的增长。不过，鉴于公司采取较为积极的投资策略，预料其净利润将同比下滑，但该行认为，投资收益短期出现波动，不会改变其对公司长期及常态化投资回报的判断。

责任编辑：史丽君

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