8涨停9日，谁在助推华电辽能走强？
炒股就看金麒麟分析师研报，权威、专业、及时、全面，助您发掘更具潜力的主题投资机会！
尽管尾盘打开涨停，华电辽能(8.880, 0.54, 6.47%)仍上涨6.47%，凭借9天8板的表现，成为A股短线资金高度关注的焦点。市场普遍认为，其大涨得益于避险情绪升温、算电协同政策推动，以及公司绿电转型提速等基本面因素。而在股价快速上行的背后，究竟是谁在持续推升行情？
3月26日，华电辽能盘中一度触及涨停，尾盘却打开封板，最终涨幅定格在6.47%，未能实现九连板。进入今年3月以来，公司股价累计涨幅已达到164.29%，过去9个交易日中更是拿下8个涨停，表现异常强势。
避险需求升温、算电协同政策释放红利，再加上公司绿电转型不断加快、百亿级海上风电项目推进落地，共同构成了资金追逐该股的主要逻辑。
不过，与股价持续攀升形成明显反差的是，外资机构接连撤出、创始股东也在持续减持。这不禁令人发问：这一轮股价飙升，究竟是谁在主导？
章盟主
“现身”
3月26日，华电辽能盘中曾触及涨停，尾盘遭遇炸板回落，最后收涨6.47%。回看近期走势，在最近9个交易日里，公司已录得8个涨停板。自今年3月起，其累计涨幅已经升至164.29%。
华电辽能此轮上涨，或与市场避险情绪扩散存在关联。随着霍尔木兹海峡通航受阻预期增强，再叠加油价上行使美联储降息预期有所降温，市场风险偏好迅速下降，资金开始转向安全边际较高、抗波动能力较强的资产。
作为华电集团旗下的重要能源平台，华电辽能背靠央企，实力雄厚，主营火电业务不仅承担区域能源保供职责，同时还受益于近期煤价回落、容量电价等政策利好，业绩稳定性相对更强，因此成为避险资金青睐的对象。
与此同时，算电协同被写入2026年政府工作报告，正式上升为国家战略，并在3月23日举行的中国发展高层论坛2026年年会上再次被重点提及，目标是在“十五五”末实现枢纽节点新建算力设施绿电应用占比达到80%。
政策面的催化带动绿电概念走强，而华电辽能自2023年起便开始推进绿电转型，目前风电与光伏装机已初具规模，因此充分分享了这一轮市场热度。
消息层面，3月初，公司投资约196亿元的丹东200万千瓦海上风电项目已取得主业资格，预计将在2028年实现全容量并网，届时每年有望新增收入18亿元；同时，公司还计划到2027年将新能源装机占比由当前的17.4%提升至30%。
值得关注的是，与股价大幅上扬形成鲜明对照的，是华电辽能股东名单的变化。2025年二季度，华电辽能一度受到外资机构追捧，UBS与摩根士丹利双双新进，分别位列公司第六和第十大股东。然而仅过一个季度，两家外资便全部退出，创始股东辽宁能投也同步减持，其在2025年二、三季度分别减持1000万股和470万股，持股比例由17.6%降至16.6%。
即便外资和老股东相继离场，股价上涨趋势依旧没有被打断，游资的大举参与成为本轮行情的重要推动力量。自3月以来，包括章盟主常用的国泰海通(16.760, -0.45, -2.61%)证券上海多个营业部席位频繁登上龙虎榜，此外方新侠、林涛、作手新一等多路游资力量也多次现身买卖席位。
二十载资本
起落
在股价一路上扬的背景下，华电辽能过去二十多年的资本起伏史，也再次被市场所关注。
这家如今带有央企背景的能源上市平台，前身其实是并不起眼的沈阳金山热电股份有限公司（以下简称“金山股份”）。
2001年，金山股份正式在上交所挂牌上市，当时其还是一家依托沈阳冶金的地方国企，主营业务为火电和供热，承担着沈阳及周边地区基础能源保障的职责。
2002年，A股市场掀起国企股权改革浪潮，金山股份也迎来了第一次控制权更替。一家注册资本仅5000万元、成立仅5个月的深圳东电投资，联合另外两家资本方，以4.39元/股、较当时3.15元股价溢价超过四成的价格，受让了沈阳冶金持有的56.02%国有股权。其中，深圳东电借此拿下29%股份并成为第一大股东，上演了一出“蛇吞象”的资本大戏。
但仅仅两年后，深圳东电便减持退出，而与辽宁电力关系密切的丹东东方新能(3.490, -0.31, -8.16%)（维权）源则顺势接棒成为控股股东，金山股份的控制权在短暂落入民营资本之后，再度回到了产业资本手中。
2009年成为金山股份发展历程中的关键节点，中国华电集团通过全资子公司华电金山能源，以12.7亿元收购丹东东方新能源100%股权，从而间接取得了金山股份的实际控制权。
在华电集团入主后，公司正式进入资本整合加速期。2015年，公司迎来资本运作的高光时刻，通过发行股份购买资产的方式，以28.57亿元收购辽宁华电铁岭发电100%股权。这笔交易堪称公司发展史上的里程碑，获得铁岭发电240万千瓦装机容量后，公司整体装机规模直接翻番。同时，该交易也解决了华电集团内部同业竞争问题，而金山股份则一跃成为辽宁地区火电领域的重要龙头。
同年，金山股份还收购了西乌旗泰沁水务90%股权，进一步补齐白音华地区配套供水体系，搭建起“煤电水”一体化的区域格局。
不过，大规模扩张埋下的隐患也逐渐暴露。随着煤价持续上涨、火电行业盈利空间不断承压，公司曾经的核心资产铁岭发电、阜新热电逐步演变为亏损包袱，经营业绩也由此快速恶化。2021年至2022年间，公司两年累计亏损接近40亿元，至2022年末净资产转为负值。2023年4月，公司被实施退市风险警示，股票简称改为ST金山。
危急时刻，控股股东华电集团果断出手启动资本纾困。2023年9月，公司将亏损严重的铁岭发电100%股权和阜新热电51%股权打包出售，以4.43亿元价格剥离巨亏资产，并在当年一次性确认超过29亿元投资收益。这笔交易不仅帮助公司实现净资产由负转正、成功扭亏，还顺利撤销退市风险警示，保住了上市资格。
卸下历史亏损压力后，金山股份在当年完成工商名称变更，并于2024年正式将证券简称更名为华电辽能。
完成保壳之后，华电辽能并未停止资产优化步伐。去年11月5日，公司在北京产权交易所挂牌转让全资子公司华电（大连）能源有限公司100%股权。
华电集团的
资本棋局
从昔日濒临退市的ST金山，到如今成为游资热炒的热门标的，华电辽能在资本市场上的起伏，始终离不开实控人华电集团的支持。
华电集团起步于2002年那场具有里程碑意义的电力厂网分开改革。成立之初，集团就已拥有多个上市平台，包括已在H股上市的山东国际电源，以及A股上市公司龙电股份、国电南自(13.630, -0.65, -4.55%)和黔源电力(20.810, -0.68, -3.16%)。
此后几年，集团持续梳理旗下平台定位。山东国际电源更名为华电国际(5.330, -0.10, -1.84%)，并于2005年2月登陆上交所，成为A股询价发行制度实施后的“询价第一股”，同时也是国内最早一批实现A+H两地上市的电力企业之一。老牌国有电力资产上市平台龙电股份，也在2004年完成更名，转型为华电能源(6.770, 0.62, 10.08%)。
至此，华电集团旗下上市平台已经覆盖火电、东北区域、电力科技和西南水电四大板块。
2008年，趁着火电行业盈利承压，华电集团再次出手，以12.7亿元的市场化价格收购丹东东方新能源100%股权，借此间接控股金山股份，精准补足了集团在辽宁区域能源业务布局上的空白。
此后数年，华电集团持续扩展资本版图。2012年和2014年，集团先后推动整合了零散风电、水电、光伏资产的华电福新，以及内部培育的华电重工（后更名为华电科工(9.420, -0.39, -3.98%)）登陆资本市场，其中华电福新也成为集团第二家港股上市平台。
与此同时，华电集团也在着手化解内部同业竞争问题。2014年至2015年间，集团主导旗下子公司金山股份陆续完成对白银华金山和铁岭公司股权的收购。
随着双碳时代到来，能源转型成为大势所趋，华电集团也迅速调整战略方向，旗下资本平台随之全面响应。
2020年，由于港股市场对新能源发电企业的估值持续下滑，华电福新的股价不断走低，市值低迷使其几乎丧失融资功能。集团随后启动资本运作，并于当年6月发布私有化公告，由集团全资子公司华电福瑞通过吸收合并方式完成私有化。4个月后，华电福新正式从联交所退市。
出人意料的是，退市仅一个月后，华电集团便迅速开启大规模资产注入，以181亿元作价，将139家新能源发电企业控股权、11家分公司或风光电项目资产、2家核电企业以及1家新能源发电企业参股权注入华电福新。次年，华电国际又将旗下全部风电和光伏资产注入其中，同时引入中国人寿(37.740, -1.75, -4.43%)、平安人寿、国家绿色发展基金等多家战略投资者。
2022年，华电福新正式更名为华电新能(7.230, -0.19, -2.56%)，并递交A股IPO招股书，次年顺利过会。到2025年，华电新能正式登陆A股，以3000亿元市值成为当年A股规模最大的能源企业IPO。
除了推动子公司上市，集团旗下各核心平台也同步推进转型。华电国际在2025年8月通过定增引入混改基金，推动公司由火电向新能源转型，并在当月推出清洁能源REIT；同属集团体系的华电辽能，也在同年大手笔布局海上风电项目。
今年3月，华电科工签署了一份金额7.4亿元的合同，将为国家级海上风电研究与试验检测基地提供10台18-25MW级风机基础。
未来，随着集团体系内资产不断成熟，华电集团或许还会收获更多资本平台。
责任编辑：杨红卜
新浪财经声明：该消息转载自合作媒体，新浪财经刊载本文旨在传递更多信息，文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。
郑重声明：1.依据《证券法》规定，严禁编造、传播虚假信息或误导性信息，扰乱证券市场；2.用户在本社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，也不构成对您的任何投资建议。用户应在独立判断基础上，自主决定证券投资并自行承担相关风险。
