百亿落袋后，邓晓峰退出紫金矿业

多年重仓紫金矿业(32.090, -1.15, -3.46%)，在豪取百亿元收益之后，邓晓峰最终选择抽身离场。

早在2019年三季度，邓晓峰便大举买入紫金矿业。最新披露显示，截至2025年底，邓晓峰所管理的产品已不再出现在紫金矿业前十大流通股东名单中。放眼整个有色金属板块，近期也持续回调，资金开始出现流出迹象。

依据紫金矿业定期报告，截至2025年底，邓晓峰管理的高毅晓峰2号致信基金已经退出紫金矿业前十大流通股东名单。

截至2025年三季度末，高毅晓峰2号致信基金仍持有紫金矿业1.8亿股，明显高于2025年底第十大股东所持的1.48亿股。这表明，在2025年四季度，邓晓峰至少减持了3200万股紫金矿业股份。

近日，紫金矿业发布的《关于回购A股股份事项前十名股东和前十名无限售条件股东持股情况的公告》显示，截至3月20日，紫金矿业第十大流通股东持股数量为1.25亿股，这意味着自2025年四季度以来，邓晓峰累计减持紫金矿业至少5500万股。

结合紫金矿业历年公告来看，早在2019年四季度，邓晓峰就已开始重仓布局紫金矿业，之后多次进行进出操作。截至2023年一季度末，邓晓峰管理的三只产品同时现身紫金矿业前十大流通股东名单，合计持仓市值超过110亿元。

从邓晓峰过往操作节奏来看，其大部分仓位建于低位，并在高位震荡区间实施波段交易。

例如在2022年一季度，紫金矿业处于阶段性高位震荡时，邓晓峰曾精准减仓，并在当年二、三季度市场回调后重新增持。到了2024年三季度，他再次大幅减持，其管理的高毅晓峰鸿远集合资金信托计划、高毅晓峰2号致信基金分别减持紫金矿业6021.2万股、9402.76万股，持股数分别降至1.54亿股、1.8亿股。自2024年四季度起，他又重新加仓，截至2025年二季度末，上述两只产品的持股数分别回升至1.68亿股、1.99亿股。

从紫金矿业股价表现来看，自2019年三季度以来，其股价最高累计涨幅一度达到十二三倍。

邓晓峰入场的2019年下半年，紫金矿业还几乎少有人关注。与2015年的高点相比，其股价仍处于腰斩水平，公司总市值也只有七八百亿元。到了今年1月底，紫金矿业总市值最高已攀升至1.2万亿元。

就在去年下半年以来市场热度高涨之际，邓晓峰却开始低调离场。根据紫金矿业定期报告，2025年三季度，高毅晓峰2号致信基金减持紫金矿业1860万股，高毅晓峰鸿远集合资金信托计划则退出前十大流通股东名单。到2025年底，高毅晓峰2号致信基金也从前十大流通股东名单中消失。

从邓晓峰过去六年对紫金矿业的操作轨迹粗略估算，其累计盈利至少已超过百亿元。

从紫金矿业年内股价走势来看，自1月30日以来，公司股价持续回调，截至3月26日，累计跌幅已超过26%。

从资源板块整体表现来看，在经历此前大幅上涨后，近期也进入调整阶段。3月以来，截至3月26日，有色主题ETF跌幅已超过20%。

从资金流向观察，近期资金同样在撤离资源主题ETF。以黄金相关商品类ETF资金变化来看，据Choice测算，截至3月25日，近一周境内市场黄金相关商品类ETF净流出99.18亿元。聚焦黄金产业链上市公司的黄金股主题ETF，最近一周净流出超过20亿元。投资金、铜、铝等资源品的有色金属主题ETF，最近一周净流出超过80亿元。

谈及对有色金属板块的判断，建信基金经理李博涵表示，有色金属板块走强的核心逻辑尚未完全消退，但未来更可能进入高位震荡中的分化阶段。若后续全球制造业修复力度有限，或国内终端需求恢复不及预期，工业金属价格便可能从“交易短缺”重新回到“验证需求”的阶段。

在博时基金经理王祥看来，受中东冲突影响，部分资金开始优先追求流动性和资产安全，这使得黄金持有者在局部市场甚至以折价方式抛售实物黄金。这类被动卖盘未必意味着中长期看空，但足以在短期内进一步放大价格波动。

“就黄金板块而言，短期内黄金市场走势已更多受到市场情绪与投机博弈的驱动，在一定程度上偏离了避险对冲与逆全球化逻辑，但对于中长期投资者来说，这也意味着配置性价比正在提升。”王祥表示。

作者：赵明超