中国资产迈向“阿尔法”时代：全球配置价值再获关注

在地缘冲突日趋常态、低利率格局持续、AI变革加速重塑的三重背景下，资产管理行业如何穿越周期、重建价值体系，成为业内关注的焦点。

3月26日，由中国证券报主办的“价值重塑 智启未来”2026全球南方资产管理论坛在国家金融信息大厦举行。作为新华社着力打造的国际高端金融家交流平台——2026全球南方金融家论坛的重要平行论坛，本次活动汇聚了来自权威智库、金融机构以及全球资管行业的专家学者，共同研判全球资本配置的新动向，探寻中国资产价值重估的新方向。

与会人士普遍认为，中国资产在全球投资组合中的战略定位正在重塑，未来不再只是单一的贝塔型机会，而有望成为高质量且具独特性的阿尔法来源。与此同时，技术革命也在改写全球资产配置的底层逻辑，投资中国资产正逐步成为必然选择。多位专家还表示，香港有望发展为全球资本的重要“避风港”。

在主旨演讲环节，嘉宾们围绕宏观政策、金融支持、企业估值等多个层面展开讨论，深入分析科技与金融如何实现双向促进。国务院发展研究中心原党组书记马建堂表示，在“十五五”开局之年，应推出更加积极有效的宏观政策举措。具体来看，积极的财政政策要进一步提效发力，适度宽松的货币政策要更加灵活机动，投资政策也要更加精准、更加注重质量提升。

谈及货币政策，马建堂指出，今年应更加灵活高效地运用降准降息等多种政策工具。当前我国在降准降息方面仍具备一定操作空间，可结合经济形势变化适时推进。与此同时，货币供应量增长也应与经济增速和价格总水平预期目标保持协调。此外，投资政策还应突出精准和提质。为了激发民间投资活力，需要继续放宽民间资本准入门槛，同时进一步扩大中央和地方各级政府投资资金规模，并确保资金投向合理、使用高效。

国务院发展研究中心原党组书记 马建堂

当下，资管行业正在经历深层次调整。券商资管也面临着如何摆脱同质化竞争、重新构建核心竞争壁垒的现实课题。国联民生(9.060, -0.12, -1.31%)证券总裁葛小波在主旨演讲中表示，若要形成差异化竞争力，券商资管需在多元策略布局、与财富管理协同、与企业客户深度结合三个方面下足功夫。

对于战略转型路径，葛小波表示，券商资管首先应持续深耕多元交易策略。低β、低相关性以及高夏普策略在资产配置中具有重要价值，券商资管应夯实固收业务基础，以未来现金流为核心的产品构建能力，是资管固收业务的关键所在；同时还应发挥牌照优势，提升策略灵活度，向多策略体系升级，持续强化基本面研究与金融工程两大投研能力。此外，券商资管还应借助私募属性所带来的服务优势，在机构投资者和高净值客户服务方面进一步发力。

国联民生证券总裁 葛小波

企业价值的体现，不只停留在财务报表层面，也反映在行业位置、成长逻辑以及市场认知之中。如何讲清行业逻辑、凸显差异化优势，进而提升企业估值，已成为企业和投资者共同面对的重要命题。弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，简称“沙利文”）中国主管合伙人兼总裁王晨晖在主旨演讲中表示，随着市场不断演进、投资者对真实信息来源的需求持续上升，行业研究需要由“闭源”向“开源”转变，以满足不同层次投资者对真实信源的需要。

王晨晖表示，投资者买入上市公司股票，本质上是在为企业未来的发展预期定价。因此，企业需要通过对自身业务和所处行业进行科学、合理的预测，向市场和投资者呈现明确的未来图景。从行业演进角度看，随着AI在投资分析领域加快普及，仅靠“投资者故事”已难以满足市场对可验证信任的要求。“沙利文将在监管指引下，通过更加透明的研究方法，向投资者清晰呈现数据来源、分析模型和研究逻辑，确保研究过程具备可追溯、可验证的特征。”王晨晖表示。

弗若斯特沙利文中国主管合伙人兼总裁 王晨晖

论坛期间，还同步举行了主题为“全球资本配置的‘中国权重’：机遇、分化与再平衡”的圆桌论坛。天津银行副行长刘刚领、开思基金总经理胡彦如、路博迈海外投资基金管理总经理汝平、北京止于至善私募董事长何理、ISI Markets大中华区副总裁聂显超参与讨论。在上述业内人士看来，全球资产配置逻辑正发生根本性变化，国际资金也呈现出结构性调整趋势，增配中国资产大概率将成为方向。从长期看，与美元关联度较低且具备安全垫特征的资产更受市场青睐。

正如与会嘉宾形成的共识所言，“技术革命正在重塑投资逻辑”，期待金融体系与管理部门、企业机构、新闻媒体等各方进一步协同发力，推动资产管理行业在新时代实现价值重构与智慧升级，更好服务经济社会高质量发展。