以长期资本护航人形机器人壮大

■贾丽

南海之畔，万泉河边，博鳌亚洲论坛2026年年会如约举行。会场内外，人形机器人(14.880, -0.19, -1.26%)成为当之无愧的焦点——在“人形机器人的进阶与飞跃”分论坛上，具身天工3.0、星动纪元Q5等机器人与嘉宾现场互动交流；在会场多个区域，机器人还承担了辅助主持、会务服务、海陆空环卫等具体任务。

从“展演秀场”迈入“产业前线”，人形机器人正由技术展示走向实际应用。与此同时，围绕这一赛道的投资热度也在持续升温。截至3月中旬，年内具身智能领域融资总额已突破370亿元，宇树科技科创板IPO申请也已获受理。但灵巧手、关节、感知系统等核心零部件赛道的融资，当前仍主要集中于早期阶段，普遍存在融资体量不大、估值相对偏低的问题。此外，资本已不再单纯为炫目的技术展示埋单，而是更看重真实订单、复购情况等指标。这也意味着，那些缺少真实场景落地能力的企业，可能会在“去泡沫”的过程中被市场淘汰。

笔者认为，唯有让资本沉得住气，坚持“长跑”，才能为人形机器人的持续成熟提供支撑。

其一，要引导资本打造多层次投资生态体系。既要支持“国家队”和产业资本发挥战略牵引作用，也要给市场化风投和早期资本预留充分空间。各地可通过设立专项引导基金、实施税收优惠等政策手段，推动资本更多投向灵巧手、高精度传感器等硬件环节。同时，资本也应适度延长投资考核周期，对企业合理试错给予包容，避免因短期业绩压力而使创新路径发生偏移。

其二，要推动“大小脑协同”，以应用场景带动技术更新。博鳌亚洲论坛上，“大小脑协同进化”已成为普遍共识。当前，工业场景由于标准化程度高、任务目标清晰，成为人形机器人落地应用的“主阵地”。笔者建议，各地从制造业、物流业等B端场景切入，形成场景开放、数据沉淀、技术迭代、规模复制的良性循环，并加快建设行业级数据平台，解决数据采集成本高、标准不一致等共性问题。只有当机器人在真实产线上做到“会干活、够稳定、讲效率”，其商业价值才能真正显现，资本也才会继续加大投入。

其三，要健全治理体系，为产业明确“安全边界”。在博鳌亚洲论坛上，安全、隐私、责任边界等议题被多次讨论。随着资本推动技术快速演进，相关规范和标准也必须同步完善。在此，笔者建议各地加快制定人形机器人安全规范、数据采集边界、责任认定规则等基础制度。清晰明确的规则，有助于稳定资本预期，降低投资顾虑。

我国完善的产业链、丰富的应用场景以及强有力的政策执行能力，为人形机器人产业发展提供了独特优势。但要推动产业真正起飞，还需要保持耐心、坚持“长跑”。只有资本与技术、场景、治理形成同频共振，人形机器人才能真正从博鳌的“舞台”走向工厂的“产线”、走入百姓日常生活，最终服务千家万户。