华泰期货：特朗普暂缓对伊行动，中东博弈仍未破局
来源：华泰期货
作者： 康远宁
市场动态与关键数据
1、 纽约商品交易所5月交割的轻质原油(607, -8.60, -1.40%)期货上涨4.16美元，报每桶94.48美元，涨幅4.61%；5月交割的伦敦布伦特原油期货上涨5.79美元，报每桶108.01美元，涨幅5.66%。SC原油主力合约收高2.22%，报745元/桶。（来源：Bloomberg）
2、 特朗普表示，原计划针对伊朗能源基础设施展开的打击将暂缓10天，延后至美东时间4月6日晚8时。美国财经网站investinglive分析师Eamonn Sheridan指出，这一决定意味着外交沟通仍在积极推进之中。特朗普称，美伊谈判仍在持续且进展良好，因此中东紧张局势暂时获得了缓冲空间。此番延后，实际上推迟了市场此前担忧的针对伊朗能源领域的重大升级举措，也让全球能源市场，尤其是原油市场，获得了短暂喘息。通过将行动延后，华盛顿似乎正试图观察秘密接触或斡旋谈判是否能够取得突破，至少希望避免局势在短期内进一步恶化。不过，设定明确期限也说明风险并未消除。如今，4月6日这一节点已成为市场关注的核心，具备明显的双向催化效应：若外交取得进展，暂停期可能进一步延长，甚至形成框架性协议；若谈判无果，则地区紧张局势或将明显升级。需要注意的是，这并不意味着美国整体战略方向已经改变。美国依然保留恢复打击的选项，而伊朗此前也警告称，一旦遭到袭击将实施报复。因此，更大范围的地缘政治环境依旧十分脆弱。（来源：Bloomberg）
3、墨西哥海军部长莫拉莱斯表示，墨西哥湾沿岸石油泄漏源于一艘船只（漏油）以及海底自然渗出的原油。墨西哥国家石油公司正进行水下检查，以排查石油钻井平台是否存在结构性故障。（来源：Bloomberg）
4、 丹麦央行警示称，若中东冲突延续，本国经济可能遭受显著冲击，并在政府谈判展开之际呼吁对公共支出保持审慎。丹麦央行将2026年经济增长预期由去年9月预测的2%下调至1.8%。该行同时表示，经济前景面临“重大风险”，并指出如果波斯湾地区石油与天然气供应持续受限，今年经济增速可能因此减少0.7个百分点。央行还表示，在这一情形下，今年通胀率或将由当前预计的1.8%升至4.5%。这一警告发布于丹麦大选结束后不久，当前联合政府组建谈判已经启动，目的是确定下一届政府的施政议程。央行进一步指出，“新的政策举措可能对公共财政形成压力”，并强调国防支出的永久性上升已大量消耗丹麦的财政空间。“新政府在使用现有财政空间时应保持克制，”央行表示，并补充称实际收入水平可能低于预期。（来源：Bloomberg）
投资分析逻辑
特朗普把对伊朗采取打击行动的时间推迟到4月6日，虽然这为双方继续沟通争取了时间，但与此同时，两栖舰队也已基本完成部署，对伊朗发起新一轮打击的可能性同样在上升，未来战争局势仍有较强不确定性。回到原油市场，随着战前最后一批船货陆续到港，从下周起，亚洲多国将开始切身承受中东原油缺位带来的压力，一些储备能力较弱的国家或将接连出现能源危机。目前菲律宾已宣布进入国家能源紧急状态，后续越南、泰国、印尼、巴基斯坦等国也可能面临较大的能源供应挑战。
策略
短期来看，受霍尔木兹海峡断航影响，油价上行动能偏强，但若事件出现反转，也容易引发快速大跌，当前参与原油市场的风险较高，建议借助期权工具进行风险对冲
风险
下行风险：中东冲突降温，海峡恢复通航
上行风险：霍尔木兹海峡停航时间长于预期
投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号
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责任编辑：朱赫楠
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