金银价格再现波动 部分央行酝酿出售黄金储备

国际黄金和白银(68.60, 0.67, 0.99%)行情，再次进入“拉扯”状态。3月27日，截至发稿，国际黄金、白银价格出现反弹回升。

美东时间3月26日收盘，现货黄金下跌2.79%，报4379.68美元/盎司；COMEX黄金期货下跌3.85%，报4376.90美元/盎司。现货白银下跌4.38%，报68.06美元/盎司；COMEX白银期货下跌6.22%，报68.12美元/盎司。

受此波动影响，3月27日，周生生足金饰品报价1364元/克，较前一日1404元/克下调40元；老庙黄金足金饰品报价1365元/克，较前一日1410元/克下调45元；老凤祥足金饰品报价1368元/克，较前一日1408元/克下调40元。

虽然中东地缘局势依旧紧绷，且有经济机构提示冲突风险，但美国延长暂停对伊打击期限、谈判推进顺利的消息缓和了市场避险情绪，再叠加主要央行货币政策前景存在不确定性，贵金属价格因此承受下行压力。

三菱日联金融集团（MUFG）分析师指出：“自战争爆发以来，金价(4461.65, 52.65, 1.19%)累计仍回落约15%，核心原因在于能源价格上涨推高了通胀预期，进而削弱了降息可能，并提升了货币政策趋紧的概率。此外，ETF资金持续外流也压制了市场情绪，使黄金价格陷入地缘政治不确定性与不断变化的宏观经济预期之间的两难局面。”

数据研究机构Vanda测算，自战争爆发以来，全球黄金ETF已流出约108亿美元资金。

除此之外，已有央行开始考虑出售部分黄金储备以筹措资金。数据显示，截至3月20日当周，土耳其央行黄金储备由820.8吨降至771.8吨。银行业内人士称，土耳其央行黄金储备创下2018年8月以来最大单周降幅，上周约卖出22吨黄金。

“近期，贵金属市场再度围绕地缘局势消息反复博弈，整体承压回落。”国贸期货研究院贵金属与新能源研究中心经理分析称，一方面，市场担心美国可能很快再次升级对伊朗的军事行动，油价维持高位使交易主线重新围绕“通胀预期与货币政策博弈”展开。目前，市场提高了对美联储年内加息的押注，美元指数再度走强，贵金属价格再次承压。另一方面，近两日贵金属价格的反弹修复也已触及阶段性压力位。短期来看，贵金属价格仍缺乏清晰的上行动力，在多空拉锯之下，空头重新占据上风，从而对价格形成压制。

当地时间3月26日，国际原油(96.17, 1.69, 1.79%)期货价格显著上涨，纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货收于每桶94.48美元，涨幅4.61%；5月交货的伦敦布伦特原油期货收于每桶108.01美元，涨幅5.66%。

经济数据方面，美国劳工部公布，截至3月21日当周，首次申领失业救济人数增加5000人至21万人，符合市场预期；截至3月14日当周，持续申领人数降至182万，创近两年来新低，表明劳动力市场依然具备韧性。

债市方面，美国国债收益率继续走高。10年期国债收益率升至4.404%，上涨7.8个基点；2年期国债收益率报3.967%，上涨8.6个基点。利率期货显示，市场预计美联储年内仍有约15个基点的加息空间。

DHF Capital的Bas Kooijman表示，若美国国债收益率继续反弹、油价再度快速上冲，尤其是在美伊围绕结束冲突的潜在谈判破裂的背景下，黄金或将继续面临下行风险。这类大宗商品可能仍会对中东外交消息、地缘政治进展及其对货币政策预期的影响保持高度敏感。

不过，市场普遍仍认为，黄金依旧具备长期配置价值。

瑞士百达财富管理高级投资经理Alejandro Bondavalli表示，黄金的长期投资价值依然坚实。政策和地缘政治层面的不确定性并未减弱，“去美元化”仍是各国央行和投资者的重要战略方向。对投资者来说，黄金依然具有配置意义。近期回调反而是调整战略仓位的较好时机，在当前不利因素逐步消退后，可择机布局金价反弹机会。

（注：本文不构成任何投资建议）

中国商报综合自央视新闻、澎湃新闻、第一财经、中新经纬等