泡泡玛特连续回购加码：再投近3亿港元，年内回购已逾12亿港元

这进一步体现出公司对未来成长前景的坚定看好。

据IPO早知道报道，泡泡玛特于3月27日发布公告表示，将投入2.99亿港元持续回购198万股股份，回购价格区间为每股149.4港元至153港元。截至今日收盘，泡泡玛特股价报149.6港元/股。

而在前一日，泡泡玛特也曾披露，计划以约6亿港元回购394万股股份，回购价格区间为148.4港元至157.8港元。至此，泡泡玛特今年以来累计回购金额已超过12亿港元。

从某种意义上说，当股价处于非理性下行阶段时，泡泡玛特持续实施回购，往往比发布业绩预增公告更有助于稳定长期投资者预期。连续两日推进回购，不仅有利于公司在低位进一步优化股本结构，也释放出管理层对未来发展充满信心的积极信号。

3月25日，泡泡玛特披露了2025年全年业绩报告——2025年，公司实现营收371.2亿元（人民币，下同），同比增长184.7%；经调整净利润130.8亿元，同比增长284.5%。集团整体业绩再创历史新高，主要经营指标表现亮眼。

不过，在这份“史上最强年报”公布后，泡泡玛特股价却一度重挫超过20%，次日开盘跌幅再次超过10%。而本轮股价明显回调的原因，或许在于市场对泡泡玛特2026年能否延续高增长仍存疑虑。

值得关注的是，自2025年9月以来，泡泡玛特股价便出现调整，并与同期披露的强劲业绩形成鲜明反差。根据三季报显示，泡泡玛特整体收益（未经审核）同比增幅仍维持在245%-250%的高位，业务层面依旧延续快速扩张，但资本市场反馈相对谨慎，股价表现与业绩增长之间出现了较为明显的背离。

事实上，在年报发布后，多家机构依然维持乐观判断。摩根士丹利认为，当前约14倍的2026年预期市盈率已显低估，泡泡玛特“仍在持续扩张的全球IP收藏品市场中不断提升份额”，而2026年的业务调整举措有望在2027年至2028年进一步增强其竞争优势。中金则表示，继续看好泡泡玛特的平台优势及其中长期成长空间，维持其跑赢行业评级，目标价为248港元。

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