189家知名机构密集调研源杰科技，易方达富国华夏等现身

“基金投资者的避险指南，买基前先来查一查！”

源杰科技(1100.110, -39.90, -3.50%)

核心机构：易方达基金、富国基金、华夏基金、嘉实基金、天弘基金、中欧基金

调研要点：

源杰科技2025年实现营收6.01亿元，同比上升138.50%，净利润达到1.91亿元，成功实现扭亏。数据中心业务贡献收入3.93亿元，大增719.06%，收入占比超过一半，主要由大功率CW激光器芯片带动；电信市场收入为2.06亿元，同比增长2.06%，EML产品和25G/50G PON芯片已成为关键收入支撑。公司正在加快迈向“电信+数通”双轮驱动的高端光芯片供应商。

产品研发方面，CPO/NPO目前仍处于开发阶段。产能方面持续稳健扩充，现阶段仍以国内布局为主，海外子公司尚在建设初期。100G/200G EML技术不断迭代优化，市场需求持续偏紧。25G/50G PON产品预计将在今年开始放量。衬底供应链方面，公司已完成海内外多渠道布局，并通过签订长期协议来保障供给。

券商研报：

华工科技(109.500, 4.15, 3.94%)

核心机构：嘉实基金、泉果基金

调研要点：

华工科技2025年录得营收143.55亿元，同比增长22.59%，归母净利润14.71亿元，同比增长20.48%。公司围绕“联接、感知、智能制造”三大业务板块发力，积极拥抱AI发展机遇。

业务进展：联接业务实现营收60.97亿元，同比增长53.39%，800G LPO及1.6T光模块已在全球实现批量交付，3.2T CPO/NPO方案为行业首次推出；感知业务实现营收40.27亿元，新能源汽车市场份额提升至70%；智能制造业务实现营收36.36亿元，推出多款高端激光设备，智慧工厂解决方案推动大客户订单持续增加。

全球化与研发创新：全年海外营收达到20亿元，同比增长46%，面向北美客户的800G LPO已实现批量交付，海外产能建设持续提速。研发投入为10.92亿元，中央研究院推动多项“行业领先”产品落地，同时启动“博士500计划”进一步夯实人才储备。

未来预期：公司已发布AI战略，计划在未来5年内使AI相关业务营收占比超过60%。目前1.6T光模块已经量产，800G LPO获得北美客户超40万只订单，海外月产能超过15万只。感知业务正加快切入具身智能、低空经济等新领域，智能制造在手订单充裕，整体成长动能充足。

券商研报：

金力永磁(31.180, 0.68, 2.23%)

核心机构：

上海宁泉资产：吴文涵

调研要点：

金力永磁2025年实现营收77.18亿元，同比增长14.11%，归母净利润7.06亿元，同比增长142.44%，综合毛利率为21.18%，提升10.05个百分点。磁材产销规模再创历史新高，毛坯产量达3.44万吨，成品销量为2.53万吨。新能源汽车及汽车零部件收入39.41亿元，同比增长30.31%；机器人(14.980, 0.10, 0.67%)及工业伺服电机收入3.00亿元，同比增长45.19%，公司正积极配合知名科技企业开展具身机器人电机转子研发，已建成自动化产线并完成小批量交付。

公司计划在2025年底形成年产4万吨磁材产能，包头三期项目正在推进，预计到2027年底总产能提升至6万吨/年。境外收入为12.70亿元，其中对美出口5.01亿元，同比增长39.80%。公司累计现金分红已超过14.7亿元，2025年度分红总额为5.5亿元，现金分红比例约78%。在原材料保障方面，公司与北方稀土(47.270, 1.06, 2.29%)、中国稀土(48.300, 1.91, 4.12%)建立了长期合作关系，并持有银海新材51%股权，2025年回收稀土原材料3，681吨。

券商研报：

（注：调研摘要由AI整理）