AI冲击创意软件赛道 Adobe评级被下调

威廉布莱尔公司下调了Adobe(240.88, 3.63, 1.53%)（ADBE）的评级，原因是分析师担心创意软件领域的竞争持续升温，尤其是人工智能工具正在改写行业生态。

该机构把Adobe评级降至“与大盘同步”，并指出其核心业务Creative Cloud所承受的压力正在上升。虽然目前该股的交易价大约相当于自由现金流的九倍，但分析师认为，定价能力、长期利润率及竞争地位等方面仍存在不确定性，这可能令股价继续在区间内波动。

此次评级调整发生在AI工具快速拉低创意工作门槛的背景下。Canva和Figma等平台正在Adobe覆盖的多个细分市场实现扩张，而Midjourney和Runway等新兴公司也在内容生成能力上持续推进。包括苹果(252.89, 0.27, 0.11%)、谷歌(280.74, -8.85, -3.06%)和OpenAI在内的大型科技企业，同样在更深入地切入创意及AI驱动的工作流程。

Adobe数字媒体业务年收入达到190亿美元，而Canva与Figma的增长势头依然强劲。其中，Canva年收入接近40亿美元，Figma则接近12亿美元。

市场关注的核心并不是Adobe已经失去优势，而是当前竞争版图变得更加多元，也更难判断。随着AI发展周期不断演进，投资者将更加关注产品差异化信号，以及能够落地的盈利模式。

责任编辑：张俊 SF065

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