战火阴云未散，华尔街已释放逢低布局信号

来源：智通财经网

智通财经获悉，虽然伊朗战事几乎看不到明显降温的迹象，但华尔街的多位策略师已经开始建议投资者重新布局股票资产。

本月，标普500指数与纳斯达克100指数的回撤打击了市场情绪，原因在于中东冲突升级推升油价，并加重了外界对通胀的忧虑。即便如此，巴克莱银行、CIBC资本市场以及Truist Advisory Services Inc． 的股票策略师依旧建议客户淡化短线风险，理由包括当前估值更具吸引力、企业盈利预期依然稳健、市场对人工智能（AI）前景保持乐观，以及历史上地缘政治冲击过后股市往往会迎来修复。

这类判断也为市场参与者带来了一定信心。眼下，标普500指数正朝着连续第五周收跌发展，自伊朗冲突爆发以来累计回落接近6%。与此同时，一些常被视作反向信号的情绪指标已降至低位。此外，该指数未来12个月的预期市盈率为19.5倍，与过去十年的均值大体相当。

CIBC资本市场股票与投资组合策略主管克里斯托弗·哈维在周四发布的研究报告中写道：“整体来看，当前股市更像是‘边走边看’而不是全力冲刺，但起跑信号已经响起。”

周四空头明显占优，标普500指数下跌1.7%，报6477.16点，录得今年1月以来最差的单日表现。由于市场怀疑美国与伊朗是否能在近期实现停火，Cboe波动率指数一度跃升至27上方。反映纳斯达克100指数预期波动的指标则徘徊在30附近。

这轮下挫使标普500指数较哈维设定的7450点年末目标低出近1000点，这意味着若他的判断成立，且与战争相关的重大风险没有真正演变成现实，那么该指数仍有约15%的上行空间。尽管他也承认伊朗局势仍存变数，但哈维依然建议投资者“以缓慢且有纪律的方式逐步入场”，并点名看好谷歌、苹果、英伟达以及Palantir等个股。

看见买入机会的并不只有哈维。摩根大通交易台周三已将其对美股的立场由战术性看空上调至中性。该公司全球市场情报主管安德鲁·泰勒表示，自己正在整理一份“购物清单”。其团队目前偏向看多能源板块以及超大市值科技股。

Truist首席投资官兼首席市场策略师基思·勒纳也在建议客户借助这轮回调配置大盘股等资产，同时保留一定现金头寸，以应对地缘政治紧张局势若进一步升级、股市继续下探的情况。

勒纳指出：“如果你手里有现金，其实没必要执着于等待所谓完美入场点，因为利好随时可能突然出现，让你措手不及。若市场真的发生彻底抛售，那反而可能是更值得积极出手的时刻。”

此外，巴克莱银行提到的地缘政治危机过后股市回报所呈现出的“高度一致模式”，同样可能给投资者带来鼓舞。

例如，巴克莱分析师阿杰·拉贾德雅克沙与阿姆鲁特·纳希卡在周四的报告中写道：在2001年“9·11”恐袭发生后的三个月里，标普500指数上涨了2.5%；2003年第二次海湾战争打响后，该指数反弹了13%；而自俄乌冲突爆发以来，该指数累计上涨已达60%。

他们表示：“历史经验所传递出的信号相当有力。”

在他们看来，当前美股背后有分析师所称的“非周期性投资周期”提供支撑，其中包括与AI相关的资本开支，以及国防和能源领域的投入。市场预计，美国企业今年利润将增长15%，这将是新冠疫情结束以来最大的增幅。他们表示：“眼前确实横着一堵‘忧虑之墙’，但它依然值得翻越。”

与此同时，中东局势释放出的信号仍然相互矛盾。周四上午，在伊朗拒绝美国推动的和平协议后，总统特朗普威胁称可能采取更强硬的军事行动。可到了周四下午，特朗普又表示谈判进展“非常顺利”，并延后了要求伊朗达成协议的最后期限，否则伊朗将面临进一步打击。

在富国银行股票策略师Ohsung Kwon看来，这样的局面反而构成了一种“上行痛苦交易”，他预计超大市值科技股以及纳斯达克100指数的表现将显著跑赢整体大盘。

Truist的勒纳还补充称：“随着市场持续回调，风险回报比正变得更加有利，”他认为，这种下跌本身就是投资者以更具吸引力价格进场所需付出的“门票”。他建议通过缓慢且谨慎地增持优质美国超大市值股票，为潜在反弹提前做准备。勒纳提醒说：“投资者应当保持警惕，而不是逞强当英雄。”