AI夹击下 微软恐迎2008年来最差季度

微软(365.97, -5.07, -1.37%)正站在席卷科技行业的两股令人不安力量交汇处，这让其股价或许会出现自二十年前全球金融危机以来最糟糕的季度表现。

其一，华尔街正愈发追问人工智能基础设施投入究竟何时才能更明显地转化为营收增长，但这家软件巨头却仍在继续扩大资本开支。其二，投资者也在持续抛售软件类股票，因为他们担心Anthropic和OpenAI等人工智能初创企业正在开发可替代微软等公司产品的智能体。

“市场眼下有一种忧虑：未来会有更多客户直接投向人工智能供应商，而不是继续为微软买单，这可能冲击微软的核心业务，至少也会对其定价能力和利润率带来压力，”持有该股的 Janus Henderson Investors投资组合经理Jonathan Cofsky表示。

微软股价在第一季度累计下跌24%，这或将成为其自2008年第四季度重挫27%以来的最大单季跌幅。今年以来，在“科技股七巨头”之中，微软明显是表现最弱的一家，而追踪这一群体的一项指数同期跌幅为13%。

“微软已经变得更加依赖资本投入，” Cofsky说，“如果希望这只股票后续表现改善，我们需要更有信心地确认，其软件业务增长不会发生实质性的放缓。”

这一轮抛售也让微软股票显得相对更便宜，按未来12个月预期盈利计算，其市盈率已不足20倍，降至2016年6月以来最低水平。微软当前的估值倍数仅略高于标普500指数，而且其相对这一广泛市场基准一度出现折价，这也是2015年以来首次。

责任编辑：李肇孚

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