600355提前锁定市值退市结局

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3月27日晚，*ST精伦(0.750, -0.04, -5.06%)（600355）发布公告称，公司股票总市值已连续15个交易日低于5亿元。即便接下来5个交易日连续涨停，也仍会因总市值连续20个交易日不足5亿元而触发交易类退市，公司因此成为2026年沪市首家被强制退市的企业。

*ST精伦基本面长期低迷，退市是风险充分暴露后市场作出的自主选择，也反映出资本市场优胜劣汰、及时出清的生态机制。

连续7年亏损 市场化力量推动“壳公司”加快出清

*ST精伦主营业务不断收缩，截至2025年已连续7年亏损，近3年披露的营业收入一直在1.5亿元左右徘徊。同时，公司资产质量较弱，净资产不足1亿元，资产负债率超过50%，经营活动现金流持续为净流出，流动性压力明显。

业绩预告已经提前指向财务类退市。2026年1月27日，公司披露2025年度业绩预告，预计当年净利润为负，且扣除后营业收入低于3亿元，待年报披露后将触发财务类退市。自业绩预告明确退市预期后，公司股价连续跌停，市值迅速下滑，最终于3月9日跌破5亿元市值红线，次日又失守1元股价红线。

在此之前，*ST精伦实际上已提前锁定交易类退市。早在2025年三季报披露时，公司财务类退市风险已露出迹象，股价随即承压走低，至业绩预告发布前累计跌幅已达到40%。依据业务规则，先触及先适用，公司股票将按交易类退市程序退出市场。

按照规则测算，*ST精伦将在4月3日收盘后触及连续20个交易日总市值低于5亿元的标准，并于下一个交易日停牌，进入交易类退市流程。需要注意的是，交易类强制退市不设置退市整理期，公司股票将在收到上交所终止上市决定后的5个交易日内摘牌。

ST板块逐渐分化 退市风险股已成“烫手山芋”

值得注意的是，尽管*ST精伦同时面临财务类和交易类退市“双重高风险”，其股价在退市前仍在个别交易日出现涨停。业内人士认为，这类现象多为投机资金短线博弈所致，投资风险很高。

目前，ST板块已步入高风险阶段。随着近期年报披露时间临近，不少*ST公司陆续提示退市风险。记者注意到，*ST熊猫(6.490, 0.31, 5.02%)（维权）、*ST岩石(1.690, 0.03, 1.81%)、*ST正平(9.280, 0.00, 0.00%)（维权）、*ST沐邦(11.220, 0.23, 2.09%)（维权）等多家公司多次提示可能面临财务类退市风险。例如，*ST熊猫非标意见涉及事项尚无实质性进展，退市风险极高，但股价却两度出现股票交易异常波动；*ST岩石财务类退市预期已十分清晰，*ST正平、*ST沐邦也多次提示存在净资产为负、非标审计意见等重大退市风险。

业内人士表示，对于这类高风险股票而言，其持续经营能力已基本丧失，短期股价波动无法改写最终结果，连续上涨之后往往还会伴随明显回落，投资者对此应保持高度警惕。

虽然上述几只股票近期股价有所波动，但*ST精伦的案例再次向投资者敲响警钟：当公司退市预期愈发明确时，参与高退市风险股票炒作并不理性，最终可能承受较大的投资损失。投资者应充分识别退市风险，坚决远离那些基本面恶化、退市风险高企的股票，切勿盲目跟风炒作。

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